短期内救市政策刺激了股市的快速反弹，决策层对于经济增速放缓的担忧或将加快紧缩政策逐步放松的步伐，可关注受益于政策支持的行业。
多种利好集中兑现，重启市场投资信心
一周市场回顾
上周A股市场震荡弹升，上证指数收于2293.78点，全周上涨10.54%。两市一周总成交额5548亿元，比前周大幅上涨148%。
前周，三大利好政策在上周集体兑现：一是准备金率下调从25日起执行，据测算，此次下调可能会释放资金1500亿元，对反弹中的市场来说无疑是个好消息；二是汇金公司宣布购入工、中、建三大行股票的消息有了新的进展，工行、中行、建行24日发布公告称汇金公司已通过二级市场增持每家银行200万股，并且拟在未来12个月内继续增持；三是国资委宣布支持央企增持或回购上市公司股份后，已有中国石油、中煤能源、中国联通、新兴铸管等多家上市公司的大股东或高管已对自家股票进行增持。
相比较之下，上周市场的注意力无疑更加集中于后两条消息。在汇金公司的增持公告发布以后，部分投资者认为汇金公司此次增持仅仅是象征性的，数量太少，与预期相比有较大落差，24日公告发布当天三家银行股价均有所回落。另外一个不好的消息是，此前的《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》(下称《指引》)中第七条规定“上市公司相关股东在定期报告公告前30日不得增持上市公司股份”，10月份上市公司季报即将陆续发布，市场认为，按此条规定大股东在公布季报前30个工作日无法增持，以至于整个10月份增持股份的行为都将受到很大的限制，加上前期的快速反弹已积累了不少获利盘，导致24日早盘大幅低开。不过，随后的两条消息消除了投资者的疑虑：首先，香港媒体报道中投公司将在公开市场购买10亿元人民币的国内三大银行股，且投资者猜想中投公司可能使用更多的资金通过汇金公司增持国内其他金融股；第二，沪深交易所对《指引》第七条作出了修改，放宽相关股东增持上市公司股份的敏感期限为10天，且取消了公司业绩预告公告前10日内不得增持的规定，修改后的《指引》进一步鼓励了大股东的增持行为。再加上传言融资融券、股指期货等创新业务有可能在节后一起推出，大盘在经历了短暂的回调后重拾升势。
下周市场展望
虽然短期内救市政策刺激了股市的快速反弹，但最终决定股价的因素还要回归到基本面上来，市场运行还是由经济基本面决定。随着国内外经济形势走低，今年宏观经济政策导向逐渐发生改变，这从温家宝总理的讲话能够明显体现出来，决策层对于经济增速放缓的担忧或将加快紧缩政策逐步放松的步伐，而受益于政策支持的行业可能更会受到投资者的青睐。目前，几乎所有相关政策都在为刺激经济或针对股市推出，对股市起到极大的推动作用，预计随着更多利好政策的陆续出台，短期市场延续反弹格局的概率较大。
来源：上投摩根
