中海基金指出，随着油价的短期回落以及基期的原因，CPI已经出现了回落的趋势，三季度四季度继续回落到5%左右的水平概率较大。虽然整体的通胀压力继续存在，但压力比上半年将大幅减轻，下半年政策有望逐步发生转变，保持经济平稳发展是重中之重。目前对中小企业信贷的扶持只是第一步，未来随着经济的回落将会有更多的扶持政策出台。为此，中海基金认为，股市最差的阶段已经过去，一般不会再出现上半年的巨大跌幅，在估值和业绩的调整均已经充分反映在指数上以后，未来一阶段A股将逐步进入筑底阶段，在低位的整固中等待经济周期进入复苏阶段。
在行业配置方面，中海基金建议，维持防御行业的配置。继续看好医药、食品饮料、零售、消费电子行业的防御特性；其次，关注金融地产、能源相关行业的增配机会。信贷放松、油价上涨将是四季度投资的焦点，可密切关注。(李良)
来源：中国证券报
