近期部分基金重仓股均出现较大幅度的调整，甚至是以连续跌停的方式来进行，如苏宁电器（002024行情,爱股,资讯）、双汇发展等等。基金“抱团取暖”以规避大盘风险的方式，正面临巨大冲击。究其原因有以下几点：一是宏观经济增长放缓，在上市公司微观层面逐步体现。如老牌绩优股海油工程（600583行情,爱股,资讯）今年中期业绩出现下滑，净利润同比下降超过33%。苏宁电器的半年报也显示，二季度销售收入增长低于市场预期，可比门店增速大幅下滑。而某些绩优公司在费用资本化、预收账款等方面，会计处理方式的变更或异常变动，也受到部分研究员的质疑。基金重仓股前期普遍享受了较高的相对估值溢价，一旦市场信心产生变化，其股价就可能出现大幅回调。二是解禁限售股的廉价筹码，将对基金高度控盘的格局形成巨大冲击。部分基金重仓股即将进入全流通时代，以往基金高度持筹控盘的局面将出现颠覆性变化。这类股票本身流动性极差，即使解禁限售股东抛售小部分廉价筹码，都可能形成基金的“羊群效应”，对股价形成较大压力。
从本轮调整过程来看，原有的价值投资理念在解禁限售股的冲击下已经荡然无存，基金正逐步演化为趋势投资者。此外，刚刚通过的刑法修正案加大了对泄露证券交易内幕信息行为的惩罚力度，部分“老鼠仓”的夺路而逃，也可能加剧了基金重仓股的价格调整过程。东海证券王凡
来源：青岛早报
