美国次贷危机爆发已近一年，期间尽管美国联储局不断推出救市措施，但美国信贷市场仍然是动荡不安。美国最大两家住房抵押贷款融资机构--房利美(FannieMae)和房地美(FreddieMac)近期因次贷危机而陷于资金困境。市场普遍预期，一旦美国两大房贷机构房利美及房地美陷入财务危机而倒闭，势将再度危及美国甚至是全球金融市场的稳定。尽管美国对卖空房利美、房地美进行监控、并对造谣操纵市场进行调查等消息短期内有利于市场的止跌回稳，但并不能逆转投资者对美国经济以及全球经济衰退步入通胀的担忧。
与此同时，联储局主席伯南克昨日在美国会参议院银行委员会作证时也推翻了其之前作出的下半年美国经济会较强的判断，认为要到2009年及2010年才能展开缓慢的复苏，尽管是预测，联储局认为还有进一步调低的可能。伯南克无力的表白，加大了市场对美国经济以及全球经济前景的担忧。作为目前A股市场上权重较大的板块，金融、地产股的表现可以说是牵一发而动全身。虽然金融、地产行业2008年中期业绩的增长态势依然强劲。尤其是银行、房地产板块前期一度表现活跃，这在一定程度上反映出市场对宏观紧缩政策出现松动的某种预期。但持续高涨的原油、燃料价格继续向PPI的传导，成品油、电力等要素继续提价的可能性增大都将成为PPI维持高位的主要动力。
宏观经济前景不明导致金融、地产板块的持续走弱，两大权重板块的下跌对A股的反弹构成直接压力。尽管近期管理层维护市场稳定的呼声不断，但诸多不确定因素仍然在打击投资者的信心。国际原油价格持续飙升给全球经济和金融市场带来巨大的不确定性，而次贷危机的再度冲击直接导致了了海外市场的动荡格局。再加上从紧的货币政策加剧了投资者对于宏观经济的不乐观预期，而加息"靴子"始终高悬不下，投资者对经济增速回落和通货膨胀恶化的担忧明显加剧。受其影响，我们认为A股市场的调整周期可能因此会延续更长的时间。
来源：益盟软件
