2008年基金半年报披露正式拉开了序幕，今日两家基金公司旗下的5只基金率先公布了半年报。从已披露的半年报中可以看出，众基金普遍对下半年的市场保持了相对谨慎的态度，认为我国宏观经济将面临通货膨胀和经济转型的双重挑战，并预计包括国际油价在内的不确定因素将会制约未来的经济和市场走势。
中邮核心成长基金认为，虽然CPI下行趋势逐步确立，但是PPI创出新高，通胀和经济放缓的双重压力限制了货币政策的空间，也增加了未来宏观预期的不确定性。“我们认为，市场通过加速下跌，已经逐步反映出由于通胀压力和经济增速明显放缓等因素导致2008年企业盈利下滑的情形。”中邮核心成长表示，就三季度而言，宏观经济形势不容乐观，大宗商品价格尤其是原油价格虽然已经开始调整但仍处于高位，全球经济放缓的负面影响不断加强，国内的通胀压力依然较大，三季度企业和行业盈利仍将持续恶化。
富兰克林国海弹性市值基金称，与前两年国内经济高增长低通胀的局面明显不同，目前国内经济出现了经济高增长和通胀高企的双高现象，而且在相当长一段时间内通胀率将在高位运行。在这一背景下，石油、煤炭、农业、化工等资源类行业，长期需求看好而供应相对有限，价格依然有强劲的上涨动力，相关上市公司会受益。而竞争激烈的中游制造业，如钢铁、机械、有色冶炼等行业面临着成本上升的巨大压力，相关上市公司盈利面临严峻考验。
面对包括通胀在内的诸多不确定因素，很多基金经理都将通胀背景下的投资主题，列为未来的投资重点。
中邮核心优选基金表示，行业方面，重点选择抗通胀和抗经济下行风险的上市公司，将重点考虑能抵御通胀的能源资源等上游板块、能够抵抗经济增速下滑的下游消费、商业、医药类防御板块，以及未来我国产业升级中带来的投资机会。
富兰克林国海潜力基金称，应对经济增长不确定性风险，将保持相对保守股票仓位，并在内需和产业升级中寻找投资机会。尽管面临经济下行风险，“我们相信那些拥有核心竞争力的公司仍然会生存下去并通过产业整合成长壮大。”下半年，富兰克林国海潜力基金将密切关注通胀和经济趋势的变化，并适时调整投资策略。
来源：上海证券报
