交银施罗德：长线可寻建仓机会
交银施罗德基金公司研究团队认为，昨天大涨是前期超跌之后的正常反弹。综合最近的行情来看，目前可能是市场最悲观的时候，而这种由于过度悲观情绪导致的市场超跌，也将有可能成为长线投资人建仓的好时机。
针对市场对宏观经济的担忧，交银施罗德研究总监华昕昨天分析指出，目前经济面临的最大问题是对通胀和流动性的管理。对通胀的忧虑主要来自持续走高的油价，而目前推动油价上涨的主要因素是中国需求和美元贬值。华昕预计，在下半年，这两个因素都有望逐步减弱。
华昕称，从近期来看，通胀将形成阶段性的下降趋势，今后几个月的CPI也将逐月大幅回落，预计从8月份开始将回落至6%以内，这就为能源价格调整提供了一个较佳的时机。而能源价格的改革将加速产业结构调整，从而抑制我国的能源需求，稳定世界石油价格。
关于对企业盈利的担忧，华昕也指出，已经在最近的股市下跌中差不多完全反应了出来，目前市场股指下跌的空间相对有限。
据悉，随着经济增速的放缓，分析师也在不断下调上市公司的盈利预测。华昕提出，最近一个季度里，沪深300指数2008年的一致盈利预测下调了13%。尽管如此，上市公司的盈利预测仍有下调空间，主要是因为石化和电力两大行业因受价格管制，盈利会大幅低于预期。但是除了石化、电力等少数几个行业，大部分行业的盈利增长仍然非常强劲，目前全市场一致预期2008年盈利增速为25%，保守估计则为17%。
华昕认为，近日市场的下跌主要出于对宏观经济环境恶化和上市公司盈利低于预期的担忧，但这些担忧已经在前期市场的调整中反应了出来，同时，在今后几个月中，一些有利于缓和上述忧虑的因素预计将会出现。
“A股正在对宏观经济和企业盈利预期改善的等待中，由于过度悲观情绪导致的市场超跌将有望成为长线投资人建仓的好时机。”华昕昨天表示。
来源：东方早报
