在停牌长达3个多月之后，许继电气（000400）(000400.SZ)5月5日复牌后便遭遇连续3个跌停，5月8日一度跌停后收跌9.12%，仍为当日跌幅榜第一名。
根据基金一季报，截至3月31日，共有10只基金持有许继电气2646.65万股，占流通A股股东10.02%。这10只基金分别是鹏华优质治理、信达澳银领先增长、鹏华动力增长、同益基金、南方避险增值、融通深证100、华安策略优选、泰达荷银价值优化型成长、泰达荷银价值优化型周期和天治财富增长基金，分别持有该股582.31万股、376.60万股、300.49万股、295万股、293.03万股、248.25万股、201万股、199.98万股、119.99万股和30万股。
其中鹏华系和泰达荷银系都有两只基金榜上有名，持有最多的是鹏华系的基金，两只基金共持有882.8万股，几乎占基金持股数的1/3。以1月18日停牌时的收盘价和5月8日的收盘价计算，复牌4个交易日后，10只基金共损失2.34亿元，其中仅鹏华系两只基金就损失7804万元。
停牌前遭资金追捧1月18日QFII出逃基金被套
时间回到1月18日，许继电气停牌当日。当日开盘，许继电气小幅下挫，十几分钟之后，股价直线向上，下午开盘6分钟即达到涨停，随后虽然涨停曾被打开，但多方力量强大，13时42分，许继电气被封死在涨停板上。当日成交量19.65万手，成交额5.04亿元。
当日排在买入前五位的营业部是：华泰证券股份有限公司无锡解放西路证券营业部，23616252元；方正证券有限责任公司杭州延安路证券营业部，17509860元；联合证券有限责任公司北京北三环东路证券交易营业部，17448118元；光大证券宁波彩虹南路证券营业部，15771591元；安信证券股份有限公司宁波和义路证券营业部，15332389元。
北京一私募界人士告诉理财周报记者，在去年9月许继电气公告将引入战略投资者的消息透露出来后，就已经开始有游资关注，1月7日复牌之后，游资开始进入，在1月18日上涨到停牌的26.18元。其间QFII全部出逃，剩下只有基金和游资持股。
理财周报记者查阅许继电气年报发现，从2006年起到2007年，排名靠前的大股东多数为基金。即使在股价出现快速上涨的2007年第四季度，跟第三季度相比，许继电气四季度前10大流通股股东及其持仓数丝毫未变，前10大股东有7家为基金。
股价异动之谜买入卖出龙虎榜营业部多为机构聚集地
许继电气复牌后股价出现异动发生在5月7日。
5日、6日两天，许继电气成交量、成交额、换手率分别为：2579手、607.61万元、0.01%和2481手、525.97万元、0.09%。与此形成强烈反差的是，7日许继电气成交量、成交额、换手率分别为：54万手、10.31亿元、20.3%。
上述私募界人士表示，7日54万手的成交量实实在在地体现出基金与游资的对决。
5月7日，由于股票连续两个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到20%，许继电气发布股价异动公告，上午停牌一小时。10时30分，许继电气以跌停价开盘，随后多方发力，很快向上拉升4.67%，上冲到20.07元，随后多空双方展开博弈，最终仍以跌停收盘。
值得注意的是当日排在买入前五位的营业部是：国泰君安证券股份有限公司上海杨树浦路证券营业部，25927370元；国联证券有限责任公司广州江燕路证券营业部，23214728元；广发证券股份有限公司深圳民田路证券营业部，18855168元；中银国际证券有限责任公司大连黄河路证券营业部，15355355元；长江证券（000783）武汉友谊路证券营业部，14592207元。排在卖出前五位的第一、三、五位均为机构专用席位。
5月8日，许继电气低开5.92%，随后股价一路下挫，虽然多方多次发力，但仍在下午14时16分封到跌停板上，临近收盘10分钟，多方再次发力，一度把股价抬升3.03%，上冲到17.75元，但随后股价向下，收于17.34元，跌9.12%。当日成交量、成交额、换手率分别为：35万手、6.15亿、13.32%。
8日排在买入前五位的营业部同样值得注意：中信建投证券有限责任公司深圳市振华路证券营业部，12542249元；招商证券股份有限公司北京颐和园路证券营业部，10834193元；华融证券交易单元（262000），9749098元；国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部，7158832元；长江证券股份有限公司西安太白北路营业部，6356641元。
基本面看法不一券商预估14－17元，还有下跌空间
3月21日，许继电气公告称：中国平安(601318.SH)旗下的平安信托投资有限责任公司最终以9.6亿元的价格竞得许继集团100%股权。
应许继电气要求，平安信托在受让许继集团股权后，须对其未来发展提供全方位的金融服务和不少于人民币40亿元的长期资金支持。其中，50%即20亿元须在双方签订《股权转让协议》后60个工作日内支付，余款在一年内提供。
对许继电气基本面不看好的一方的理由似乎也比较充分。
业内人士表示，从长远来看，引进战略投资者，有利于许继电气解决资金短缺问题，有效地降低公司的财务费用率。不过，因为平安信托和许继电气并无产业上的对接，所以短期利好并不明显。此外，许继电气主业的整体上市计划虽已提上日程，但资产注入的进程，特别是需要耗费的时间尚不能确定，这些风险也是机构借机出货的重要原因。
该人士进一步指出，其实，平安保险入主许继电气的真实图谋在于，平安保险觊觎的是许继集团控股40.6%的中原证券。该证券公司备受当地省政府重视，注册资本已扩大到20亿元。类似中国平安这样的财务投资者进入许继集团之后，其后续业务整合动作将乏善可陈。
有券商发布的研究报告对许继电气的估值为14元到17元。以目前许继电气的股价来看，后市或许还有进一步下跌空间。
来源：理财周报
