金陵饭店(601007)：酒店房价提升超预期,扩展预期愈加强烈

　　
　　上半年酒店入住率76%，下降1~2个百分点，但是房价提升超预期，弥补了入住率下滑对业绩的影响，酒店业绩仍保持平稳增长。宏观经济下滑影响并不显著。

　　公司目前拥有充足的现金流，房地产的下跌为公司收购兼并酒店项目提供了良机，预期年内公司扩展将会迈出实质性的步伐。

　　金陵置业预计2008年权益利润贡献1000万以上。

　　新金饭店项目10月份开工，三年内建成，开业第一年就可能实现盈亏平衡；金陵天泉湖生态度假区规划即将完成，年底有望启动；公司未来发展空间已经打开。

　　我们维持对公司的2008年至2011年每股收益的预测，分别为0.267元、0.307元、0.376元、0.627元（此预测不包括收购项目对盈利的增厚）；公司目前股价只有4.45元，PE为16.68倍，PB为1.39倍，EV/EBITDA仅11.5倍，我们认为公司现有资产质地优良，业绩可靠且能稳定增长，公司积极拓展的新项目前景也很看好，股价存在较为明显低估，我们维持对公司的"买入"评级，建议投资者重点关注。