哈药股份(600664)：未来增长明确

　　
　　兴业证券分析师认为，公司未来业绩有望稳定增长，作为专业的普药生产企业之一，医改受益的态势也非常明确，在目前的估值水平下安全性很高，维持公司"推荐"的投资评级。

　　公司盈利最重要的支柱是哈药总厂，2007年实现销售收入32亿元，贡献利润占比超过40％，销售收入约70％来源于制剂，因此公司抗原料药周期性波动的能力远强于其他抗生素生产企业。哈药六厂为公司贡献的利润占比也达到30％。分析师预计，未来随着企业在保健食品领域上的不断拓展，六厂将保持稳步增长的态势。目前公司中药板块中高毛利的中药注射液如双黄连、丹参注射液处于快速增长期，未来随着刺五加的粉针获批，中药板块的盈利能力有望处于快速增长阶段。

　　公司的商业销售规模虽然并不突出，但是作为黑龙江省最大的商业企业，公司的区域垄断优势非常明显，其商业盈利能力远优于国内其他的医药商业企业。分析师指出，未来随着新农合、社区医疗带动的药品消费的不断上升，其商业规模有望在未来2-3年内保持超过20％的增长。在国家不断提高医药制造企业的壁垒过程中，公司将凭借管理和品牌优势，不断通过内生性和外延式收购成长为医药企业的巨人。