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太平洋（601099）今天收盘上涨3.36%，换手率高达16.68%。太平洋证券是为了对原云南证券进行处置而成立的一家券商，规模较小，综合实力在券商中位置偏后。根据上半年证券市场行情的走势判断，下半年证券市场行情很难发生根本性的转变，公司证券投资业务要实现扭亏为盈存在着较大的困难。预计2008年1至9月的累计净利润很可能为亏损。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.02元、0.14元和0.14元，对应动态市盈率为923.5、131.9和131.9倍；当前共有5位分析师跟踪，2位分析师建议"观望"，2位分析师建议"适度减持"，1位分析师建议"卖出"，综合评级系数3.8。
太平洋半年报显示, 2008年上半年公司出现了亏损，实现营业收入-2.98亿元，实现净利润-4.47亿元，摊薄每股收益-0.30元。天相投顾分析师认为，这是由于太平洋证券自营业务风格激进，营业成本大幅增长所致。
经纪业务好于市场同期表现：上半年公司市场份额较上年同期提升0.03个百分点至0.23%，实现代理成交额996亿元，同比下滑11.36%，好于市场同期表现；另外在市场平均手续费率下滑的背景下，公司手续费率基本维持在0.2045 %不变，上半年公司实现经纪业务收入2.19亿元，同比减少5.70%。
自营业务风格激进：上半年公司实现自营业务收入-5.44亿元，其中公允价值变动损失-5.51亿元，自营业务风格激进是公司亏损的主要原因；从自营构成来看，全部为交易性金融资产，其中股权投资占比为86.54%（股票62.96%、基金23.57%）；从具体投资项目看，对华夏50ETF基金和中信证券的投资分别占期末投资规模的23.57%和19.62%，截止到08年8月22日公司前9项股权投资与6月30日相比，已出现0.89亿元的账面浮亏。
投行业务取得进步：上半年公司承销项目数量以及筹资规模均超过07年全年水平，担任了鑫科材料增发以及新赛股份配股项目的主承销商，累计筹集资金7.13亿元，占市场份额的0.34%，但公司承销的均为小项目，对公司品牌建设以及营业收入贡献有限；上半年实现承销收入0.17亿元，由于上年同期基数较小，本期同比增长了20.53倍。
营业成本大幅增长：上半年公司营业费用同比增长了104%,在上市券商中处于较高水平，其中职工薪酬同比提升了154%；在市场低迷，公司亏损的背景下，公司成本控制能力亟待提高。
根据增发方案，太平洋证券拟以不低于18.93元/股，定向发行1.8亿-4.5亿股普通股票，募集不超过90亿元资金；此次增发07年静态PE为46.72倍，PB为14倍，天相投顾分析师认为估值明显偏高,增发存在较大不确定性。
天相投顾分析师预测公司2008-2010年，归属母公司净利润分别为-6.34亿元、-2.88亿元和0.12亿元，相应EPS分别为-0.42元、-0.19元和0.01元，PB估值水平分别为19倍、21倍和19倍，考虑到公司在上市券商中是唯一亏损公司，而且PB估值水平最高，他们将公司投资评级由"中性"下调为"减持"。
风险因素：公司经营业绩与证券市场状况密切相关，各项收入、成本与市场交易量、市场指数、融资规模等市场指标有着直接的变动关系，就目前情况而言，我国证券市场走势难以准确把握。
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