|
合肥三洋（600983）08年上半年收入呈加速增长态势，1-6月实现营业收入4.49亿元、同比增加60.1%，营业利润7,190万元、同比增长81.9%，归属母公司净利润6,101万元、同比增长83.69%，摊薄后每股盈利为0.185元。联合证券分析师认为，公司通过提升一二级市场的渠道覆盖率、加大在三四级市场的布局，以追求规模快速增长的策略取得初步成功，且呈加速增长态势：第一季度和第二季度收入分别同比增长35.8%、99.0%；且高端的滚筒洗衣机收入同比增长351%，收入比例从去年同期的5.8%提升到16.4%。
银河证券分析师认为，公司将持续受益于洗衣机行业的稳定增长。洗衣机市场近三年来稳步增长，2006年和2007年的年销售增长率分别为5.59%和18.12%，2008年1-6月份共销售洗衣机1898万台，同比增长24.11%，其中1-6月份内销1210万台，同比增长25.83%。在良好的市场环境下，合肥三洋销量增速高于行业水平，2008年上半年生产波轮洗衣机30万台，滚筒洗衣机1.8万台，各产品销量比2007年同期都有大幅增加，滚筒洗衣机销量增速达到260%。由于高端产品比例的不断提升，公司洗衣机销售均价比去年同期上升了12%，预计由于公司高端洗衣机比例的持续提高，公司产品均价将持续上升；虽然原材料价格不断上涨，但是由于产品结构的优化，公司毛利率水平将有望继续保持在40%左右。
兴业证券分析师认为，未来三年是公司业务大发展的关键机会窗时期，公司基本具备了快速扩张的主观和客观条件，有望在未来三年迅速做大，但能否做强仍有待观察。就做大而言，依托公司大举进军国内三四级市场以及海外OEM订单放量，公司的营业收入有望从07年的6.3亿，爆炸性增长到2010年的30亿以上，这将是公司目前最大的投资亮点。而就做强的角度来看，不确定性主要来自于两方面，一是公司的盈利能力恐怕难以保持同步，二是公司的战略模式和发展路径成型还有待时间考验。
今日投资《在线分析师》显示，2008-2010年公司综合每股盈利预测值分别为0.32、0.44和0.59元，对应动态市盈率分别为26、19和14倍；当前共有7位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望评级的分别为1、1和5人。综合评级系数2.57。
风险因素：滞胀持续降低高端洗衣机需求，公司扩张太快带来经营风险。
关键词：
关键 发展 进入 三洋 公司 增长 洗衣机 同比 收入 分别
|
