水井坊(600779)：奥运庆功酒 后奥运时代受益典型代表

　　
　　后奥运时代中国经济走势如何，后奥运时代中国股市走势如何，这两大困惑是迟迟不能够激发起真正奥运行情的主因，房价、旅游、基础设施建设等前奥运题材个股已被资本市场多方发挥。可将大大受惠于奥运会巨大影响力的的“后奥运题材”，市场却有所忽视，如水井坊（600779）成为“国家体育总局训练局中国体育军团指定庆功酒”，想必奥运会后水井坊的名字必将随奥运军团名声大振，风头一时盖过茅台、五粮液等传统名酒。

　　公司是第一个将白酒与体育完美结合, 也是白酒高档化的首倡者,并由此获得两次经营上的飞跃。7月7日正式成为“国家体育总局训练局中国体育军团指定庆功酒”。 公司特别定制了“国家体育总局训练局中国体育军团指定庆功酒”，而且还制作了相应的特制纪念小酒版以供珍藏。2008年中国体育军团的每个举动都备受关注，国家体育总局训练局副局长孙为民在新闻发布会上表示，“ 2008庆功酒因北京奥运的举行而更显得意义非凡和责任重大。”水井坊的营销能力在白酒行业中首屈一指，尤其在今年“奥运年”，使得体育成为国人关注焦点，而成为“体育军团庆功酒”更显得意义非凡。此次赞助更将公司品牌从诸多白酒中凸显出来，借助奥运契机扩大影响力。可以说，很多奥运题材个股因奥运的完结而逐渐失去题材价值，而水井坊却是借助奥运的巨大影响在奥运后才真正的闪烁出光芒。

　　国内四大名酒之一　资源优势不可复制

　　贵州茅台仍是两市最高价股，周五报收158.64元，作为酿酒板块和消费升级概念典型代表，具有标志性意义。相比之下水井坊（600779）更具上升空间，公司独有元末明初水井坊遗址，水井坊遗址是1999 年"中国10 大考古发现之一", 被国家文物局认定为"中国白酒第一坊",经国务院批准列为全国重点文物保护单位, 还被当选为上海大世界基尼斯之最—"最古老的酿酒作坊",是不可复制的,极为珍贵的历史文化遗产和有极高利用价值的"活文物", 是经国家质检总局批准和国际认证的,受国际法保护的水井坊产品原产地域,是公司独享的重要生产资源。特殊的历史文化背景使之成为不可替代酒业瑰宝，公司是国内著名白酒生产企业之一, 水井坊是国内白酒市场四大品牌之一，目前我国400 元以上的高端白酒市场已基本由水井坊等四大品牌垄断。作为最古老的酿酒作坊,公司有极高利用价值的"活文物",拥有历代传承的固态发酵蒸馏白酒酿造的独特工艺和现代微生物技术等独立知识产权, 这些都为公司今后发展打下了坚实基础.公司目前一直致力于高端酒市场, "水井坊"品牌白酒雄霸国内超高端市场,是国酒一线品牌,其售价不亚于五粮液茅台，高档精品白酒形象深入人心，2006年开始，水井坊正式进入品牌和市场销售的快速成长期。广告宣传语由“中国白酒第一坊”升级为“中国高尚生活元素”，意味着水井坊品牌已不单纯是一种产品，而是一种生活方式的诉求。, 2008年上半年实现50%~100%的增长。作为足以媲美茅台、五粮液的一线白酒品牌，二级市场应给以更高的市场定位，伴随公司市场份额、业绩，进入高成长期，这种新定位将明确并得到投资者的认可。

　　进军“蓝海” 奥运加油

　　更值得一提的是，2006年12月，全球高档酒业巨头帝亚吉欧通过参股全兴集团，成为水井坊的第二大股东，据7月31日公告帝亚吉增持全兴集团股份至49%。通过对行业内的对比分析，帝亚吉欧的评价是：“水井坊是中国白酒行业里面有代表性、有文化特性、有质量保证的高档产品，已经具备进入国际市场、成长为国际品牌的基本条件，是帝亚吉欧最佳合作伙伴，水井坊有可能成为国际市场上的白酒品牌代表。”根据全兴集团与帝亚吉欧的协议，全兴集团将可以利用帝亚吉欧的国际平台及国际市场销售网络，把水井坊推向国际的主流渠道以及主流消费群体，以使中国白酒推向真正的国际化。目前，水井坊产品已经在东南亚市场进行了大规模实验性铺货，还将根据实际情况，加速扩大铺货范围，推动在世界其他区域的铺货进程。与帝亚吉欧的合作，不仅增加了水井坊酒的国际需求，而且水井坊开始了品牌价值国际化的历程。Diageo介入公司管理后，改善的空间大，2007年业绩超预期就是公司基本面发生变化的信号。Diageo派出财务、营销和生产专业人员进驻公司，带来公司财务环境改善，引入先进的营销理念和先进的生产管理方法。水井坊出口和进军夜场酒带来巨大的想象空间。水井坊将借助Diageo的全球渠道网络进军海外市场，公司已经和Diageo合作在开发适合国人口味和消费习惯的夜场酒。公司又一次高瞻远瞩地走在了行业前列，有望开创白酒行业出口市场和进军夜场的蓝海。而水井坊（600779）成为“国家体育总局训练局中国体育军团指定庆功酒”，公司的水井坊品牌在中国奥运军团的胜利而频频举杯的时候，已经吸引了世界的目光，而名声大振，成为水井坊进军蓝海的巨大助力。

　　多重利好，业绩快速增长

　　公司股东和管理层利益长期一致。管理层通过持有全兴集团间接持有上市公司股权，激励范围覆盖了中层助理以上142位管理团队成员，且股改承诺10年内任意时点不通过减持使持股比例低于30%，在股权分置改革实施完成后的三年内，承诺每年现金分红比例不低于当年实现的可供投资者分配利润的90%。

　　2008年上半年实现50%~100%的增长。作为足以媲美茅台、五粮液的一线白酒品牌，二级市场应给以更高的市场定位，伴随公司市场份额、业绩，进入高成长期，尤其是该股是后奥运时代典型的受益典型代表，面临巨大的发展前景，这种新定位将逐渐明确并得到投资者的认可。该股在近期的市场调整中，走势相对较强，近期自18元起形成独立上升通道震荡攀升，今再次逼近上升通道下轨，是理论买点，可关注。