一汽四环(600742)：剥离资产 轻装上阵

　　
　　盈利预测和估值

　　首次给予公司2008、2009年0.53元（13x）、0.67元（10x）的EPS预测，并给予公司"谨慎推荐"投资评级。

　　重要假设：

　　1、2H08，专用车分公司的亏损由集团承担，2009年，公司本部因租赁费用节约减亏1000万元；

　　2、重卡行业2008年6月起，周期拐点确立，车厢、钢车轮业务2H08压力显著增大，可比口径下，上述业务2008、2009年净利将同比增长-20%、0%；（参见《2008年汽车行业中期策略：周期向下拐点初现》20080611）

　　3、一汽大众盈利能力2008年达到顶峰，为其配套的富奥江森自控2008、2009年盈利分别增长15%、-20%；

　　4、天津丰田2008年产能、业绩大幅释放，2009年将受轿车行业周期向下影响，为其配套的英泰汽车饰件2008、2009年盈利分别增长30%、0%。