华新水泥(600801)：立足中南拓展西南稳健成长

　　
　　余热发电进度较快，一体化发展骨料产能扩张迅速

　　2007年后公司新建熟料生产线均配套建设余热发电项目。武穴、阳新、黄石、宜昌、赤壁等地熟料生产线将陆续装备余热发电。预计2009年前，公司大部分熟料生产线的余热发电项目将建设完成。公司向上游骨料和混凝土扩张，预计08年生产骨料180万吨，2010年达到1000万吨。

　　煤炭价格涨幅较大，水泥价格上涨将稳定毛利率

　　2008年全年公司煤炭价格预计上涨30%，预计煤电价格上涨将增加公司成本11.06%，2008年，中南地区P.042.5级水泥价格上涨10%左右，武汉、长沙等大城市上涨幅度达到17%~20%。公司毛利率将稳持稳定。

　　公司未来将稳健成长，给予“推荐”评级

　　预计2008~2010年EPS分别为1.06，1.65和2.14元，对应PE分别为14.84，9.53和7.35，低于水泥类可比上市公司的平均水平。给予“推荐”投资评级。