全聚德(002186)：“品牌+资本”连锁扩张加快

　　
　　"品牌+资本"连锁扩张加快。2007年，公司餐饮业务实现收入65,551万人民币，同比增长10.1%。三年内，公司主张"以发展直营连锁为主，以发展特许连锁为辅"。目前公司四大餐饮品牌直营店共15家，加盟店62家(均为全聚德餐厅)。预计2010年可达100家店。直营店占1/3，年均复合增长约为48.3%。未来三年，全聚德为连锁发展重点，丰泽园、四川饭店逐步开出1-2家新店，仿膳连锁难度较大。地域上，全聚德直营店首选在长江中下游以北的空白市场、全国省会城市、特色旅游城市、商贸活动频繁的中等城市、边贸及港口城市；加盟店则倾向于国内市场空白的地级市和海外市场；不考虑县级市。而丰泽园、四川饭店区域内连锁的可能性较大。

　　全聚德直营店。全聚德的扩张，一是实行如亚运村店人员派驻青岛店的"老店带新店"的帮扶模式以缩短新店培育期，二是收购合适的加盟店标的，转为直营。现有直营店中，自有物业门店的建筑面积约为4.4万平方米，占直营店建筑面积总额的55.7%左右。平均单店每年装修折旧额500万人民币，投资回收期7-8年。租赁物业的租期一般在十年以上，前三年土地租金固定，此后每两年涨3个百分点或每三至五年涨5个百分点。