北大荒(600598)：天下粮仓 农业龙头

　　
　　公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮生产基地，是国家农业产业化重点龙头企业，公司拥有62.4万公顷耕地和24万公顷可垦荒地，农业机械化、水利化、良种化水平处于国内领先地位，具有明显的装备优势和技术优势。2007年年报披露，07年实现粮豆总产416万吨,比06年增长9.2%，粮豆单产473.7公斤，比上年增长6.8%。公司08年拟实现营业收入52.1亿元、利润5.5亿元。

　　2006年底以来，小麦、玉米和其它农产品(000061)价格高涨，部分原因在于为了抵消石油价格上涨的生物燃料需求增加，但稻米的价格一直相当平稳。今年以来，作为全球基准的泰国大米价格一路上涨，年初米价不到400美元/吨，前期更是涨至1000美元/吨。在这种情形下，为避免食品骚动，亚洲主要大米出口国纷纷禁止出口，以保证"食品安全"。这种保障政策反而进一步刺激了国际粮食价格的上扬。北大荒(600598)作为天下粮仓，正是粮食价格上涨的受益者。

　　权威机构研究报告指出,国内米价事关国计民生，政府必然会进行价格干预以缓解米价对CPI 的推升。但价格干预只能改变粮价上涨的路径、方式，却无法改变粮价上涨的结果。北大荒的价值不仅在于拥有大量优质耕地的承包权，还在于其业绩与粮价的正相关性，可视作粮价的长期看涨期权。因此预测北大荒08-10 年EPS 为0.37、0.43、0.48 元，维持"增持"评级，提高目标价至22 元，粮价的超预期上涨将带来超额收益。

　　技术走势方面，北大荒(600598)近期受大盘走势的影响，出现了连续回调的走势，其股价的短线乖离率较大。相关数据资料显示，目前机构持仓的比例仍维持在29%的相对高位。在全球性商品价格上涨的大环境下，该股作为一只以农产品为主业的上市公司，是市场中较好的受益于通胀的公司，中线机会较大，建议积极关注。