正邦科技(002157)：上下游产业初步衔接

　　
　　盈利预测和评级。公司预计2008年营业收入同比增长60%以上，我们认为如果募集资金项目08年中期能够顺利达产，那么公司的经营目标有可能实现，这里我们估计公司08年收入增速为42%，预计公司08-10年的EPS分别为0.63元、0.94元和1.36元，对应动态PE分别为37X、25X和17X，三年业绩复合增长在45%以上，我们认为公司在猪饲料生产领域具有一定优势，目前的估值也较低，首次给与公司“增持”评级。

　　风险提示：（1）大盘继续波动对公司股价的影响；（2）玉米和豆粕价格的上涨对公司的盈利有较大影响；（3）生猪疫情的发生会导致公司经营出现波动。