中国海诚(002116)：未来业绩持续增长

　　
　　公司业绩同比大幅提高，净利润落后于收入增速仍旧维持公司2007年实现营业收入13.65亿元，同比增长70.8%，实现净利润4587.3万元，同比增长分别44.56%，全面摊薄的EPS是0.40元，公司营业收入和净利润均实现同比大幅提升。

　　总承包收入占比迅速提升：收入大增和毛利率下滑的根本因素工程总承包业务收入占比已提升至48%，为公司第一大业务。总承包收入占比的迅速上升一方面促进使公司营业收入同比大幅提高，可与此同时带来的消极因素就是更快稀释了公司的整体毛利率水平。

　　海外业务收入同比大幅提高，未来增长仍值期待2007年实现海外业务收入5057.35万元，同比增长135.19%，占主营业务收入的3.8%，离公司20%的指标尚有很大差距，我们持续看好公司海外业务的拓展和增长，但与之相随的汇率风险值得公司警惕。

　　业绩预测与估值我们估算公司2008年—2010年的EPS分别为0.54元、0.79元和1.00元，如果按照PEG=1.1对公司进行估值，得到的公司合理价值为21.6元，对应2008年的PE为40倍，维持“买入”。