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●焦作万方是行业内优势企业之一
公司在国内较早采用280KA大型预焙槽电解铝生产技术，生产工艺领先；加上管理先进，综合电耗等技术指标均处于国内前列。
●氧化铝原料将全部来自中国铝业，成本优势明显
中国铝业成为公司的第一大股东后，公司的氧化铝原料将全部来自中国铝业。采购价格按上个月上海期货交易所三月期货结算价加权平均值的17％结算。氧化铝稳定供应将增加公司经营的稳定性，同时可节省大量的运费开支（约150元/吨），实现氧化铝"零库存"经营，从而大幅降低经营成本。
●公司电解铝生产的电力来自关联企业
公司电力供应主要来自三种途径，分别是焦作市金冠嘉华电力有限责任公司（集团公司员工持股会控股公司）、焦作市爱依斯万方电力有限公司（美国AES集团控股公司）和河南省电力公司。未来随着电解铝产能的进一步释放，来自河南省电力公司的用电比例将有一定的提升。2006年的平均电价为0.36元/度，2007年的变化幅度不大。在"铝电联营"成为行业普遍现象的背景下，公司的电力采购方面的竞争优势不甚明显。
●2008年公司铝产量有望再创新高
公司新建14万吨产能达产，公司在07年年报中预计，2008年公司计划生产、销售铝及合金产品41.5万吨。另外，公司计划投资：1) 15万吨阳极碳素、20万吨阳极组装项目，投资9亿元。阳极碳素是电解铝企业第三大主要原材料成本，在过去的一年中，阳极碳素的价格已经从2000元上涨到4300元左右。公司投资此项目有助于降低外购原材料成本变化带来的业绩波动。2）污水处理及综合利用改造项目，预计投资1,916万元；3）铸轧铝板带项目，预计投资1.2亿元。
●2008年第一季度铝价明显回暖，将会进一步刺激公司业绩
随着中国南方暴雪灾害和南非电力短缺事件的影响，LME铝价在第一季度创出3255美元的新高。公司业绩主要跟随铝价波动而波动，在铝价高涨的第一季度，公司业绩明显好转。虽然国内价格与国际价格仍有一定的差距，虽然暴雪灾害对公司电力供应也造成一定影响，但盈利仍有望略超去年同期水平。
●维持"增持"评级
我们预测公司08、09年EPS为1.88元、1.96元，考虑到中铝未来的整合预期，可以按照2008年25倍PE估值，公司的合理股价为47元/股，我们给与公司的投资评级"增持"。
●投资风险
全球宏观经济走势不确定带来的系统性风险，铝行业周期性波动风险。
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