机械行业:需求下滑 景气继续下行

　　
　　近期行业数据呈回落态势。1-8 月，通用设备业和专用设备业销售增速仍维持在30%左右，但利润增速出现明显放缓。通用设备业利润增速由过去两年40%降至不足30%；专业设备业由去年近70%降至20%，增速均逐季下滑，创近三年新低。

　　􀂄 专用设备业分化明显。1-8 月工程机械（中经网口径，下同）收入增速逐季放缓至49.5%，利润增速降至2.66%，相对于去年近150%，大幅下滑，具体而言，混凝土设备、铲土运输设备及起重设备增速较快，以1-8 月产量计，三者增速分别为54.9%、25%和21%，压实机械则沦为-5.6%的负增长。受益于铁路投资快速增长，铁路运输设备维持高景气，今年1-8 月销售收入增速达33.4%，创近三年新高，利润增速仍高达72%。采矿采石设备1-8 月收入和利润增速分别高达47%和58%，维持近3 年高位。

　　􀂄 通用设备业均不同程度受到需求放缓冲击。机床行业利润增速逐季回落，今年1-8 月为38%，，相对于07 年70%的水平，大幅下滑，进一步看，普通机床受冲击更大，1-8 月产量增速降至5.6%，创近四年新低。数控机床相对要好些，增速为10%。轴承行业今年1-8 月利润增速也在逐季下滑，由1-2 月份127%降至1-8 月份 57.6%。齿轮箱行业今年1-8 月利润增速降至34%，接近近三年低点。

　　􀂄 钢价加速下跌，成本压力持续好转。钢价在9 月及10 月初处于加速下跌态势，钢铁下游需求主要来自房地产相关需求，占比近40%，基于对房地产继续低迷的判断，钢价在未来一年内难以反转，机械行业成本压力将持续好转。