利好不涨意味丰富

　　
　　昨日，央行宣布调低存款准备金率和利率、同时取消利息税。在此利好刺激下，股票市场居然不涨反跌，这确实有点伤投资者的心。按照股谚："利好不涨是利空"，自然就会更加重投资者对后市担忧。面对次贷危机掀起的金融海啸，目前全球各国政府都纷纷推出救急方案，而且近日几乎都不约而同地推出大幅降息的方案，但与此形成鲜明对比的是，几乎全球主要股票市场都以跌来回应。这种背离现象只说明了投资者对后市严重缺乏信心，而目前降息举措，既含有救急的成分，又含有预防金融危机向经济蔓延，甚至导致爆发全球性经济危机。但投资者对此的理解恰恰相反，认为全球性的经济衰退已经到来。对于A股票市场场而言，央行推出的双降举措，也似乎向市场传达了经济增速放缓的信息，利好不涨其意味十分丰富。

　　次贷危机的演变已有一年半时间了，但这场危机最终在目前演变成一场金融海啸，确实出乎绝大多数人的预料，让以美国为首的欧美政府焦头烂额，也搞得其手忙脚乱。如今全球投资者的信心可能降至历史最低点，几乎对任何利好都视而不见，股票市场照样大跌难止。这种极度悲观极度恐慌的氛围，实际上已达到一个巅峰，这也恰恰暗示出次贷危机可能达到了顶点，股票市场全球性的恐慌大跌可能不久后就暂告一段落，市场即将步入到一个相对平缓期。

　　周边股票市场步入一个相对平缓期对A股票市场场来说绝对是一件好事。在度过了受制于人阶段之后，A股票市场场有可能逐渐摆脱颓势，进入到一个相对上涨阶段。因为国内经济虽然也受境外的冲击，但发展状况依然好于其他国家或地区；在这次金融危机中，境内的金融实体受到冲击的幅度相当有限。因此一旦次贷危机掀起的金融海啸告一段落时，国内经济、金融体系的发展完全有可能呈现出与境外不同的景观。首先，以美国为首的欧美发达经济国家或地区，受此次金融海啸的冲击最大，即使金融海啸过去了，但也不是一时半会儿就能恢复过来的，需要一个较长的疗伤过程。而境内金融体系受次贷危机的冲击有限，在其风暴过去之后，完全能很快恢复过来，给经济发展提供正常的支持。其次，次贷危机对实体经济可能有影响，未来必将逐渐显现出来。但未来中国经济发展状况与欧美等国家或地区有明显的不同。事实上，目前全球性的经济衰退迹象已经显现出来，中国经济增速放缓也显露得十分明显。而中国经济增速放缓的根源并不在于次贷危机，而是今年大半年时间里，管理层为防止经济发展过热而有意调控所致，如今经济增速回落完全属于调控范围内，而且已经达到了目标。目前管理层开始放松对经济增速的调控，并采取降息、减税的方式刺激经济的增长，一方面，为防止金融海啸危害扩大而与其他国家或地区采取的协同措施，另一方面，也是避免国内金融、经济受到其过多的冲击。也在正常调控范围内，并没有出现失控迹象。第三，更重要一点，就是目前显露出的全球性经济衰退迹象，是与需求日益萎缩有直接的关系。而欧美等经济发达国家或地区，恰恰是消费需求高度发达，其消费需求占GDP70%以上。若是消费需求重现出容易萎缩的状态，其要启动起来相当困难。但中国经济结构恰恰是生产储蓄为主型的经济实体，内需对GDP的贡献不到三分之一。虽然境外经济衰退会给中国出口带来巨大负面影响，但境内刺激内需增长的潜力十分巨大。在目前全球性困境中，这恰恰给中国经济发展提供了难得发展机遇。因此，可以预见在危机阶段，目前A股票市场场与周边股票市场表现一致，即使见利好依然照跌不误，但在危机之后，A股票市场场完全可以脱颖而出，而如今没有导致股票市场上涨的利好，最终会在未来股票市场中呈现出累积效应出来。