九月迎来开门黑 莫问何时艳阳归

　　
　　看多依据：

　　一、治市政策预备"发酵" 显效已然为时不远

　　近三个月以来，多项治市政策或政策信号发出，得到了市场的肯定，对恢复市场信心也起到了积极作用。业界普遍预测，单项政策或许对市场短期内不会起到明显作用，但多项治市政策接连发出则必将会在市场上"发酵"，且已为时不远。

　　从中国证监会主席尚福林6月份提出"维稳"四条措施以来，监管层在基础制度建设方面明显提速，包括进一步规范大小非的减持行为、引导长期资金入市、加大分红力度、严格再融资条件、修改上市公司收购管理办法，乃至主动向媒体透露正在与多方面进行协商以取消红利税等多个方面。从政策出台的连续性和方向来看，管理层的治市政策正在一步步地向市场贴近，尽管这些措施都属于"温良中药"，但将这些组合在一起，就会形成有利于恢复、培养市场信心的良药。

　　二、整体业绩继续增长 利润分配水平提高

　　统计结果显示，沪市上市公司整体业绩再次创出历史最佳水平。沪市已公布半年报的863家上市公司2008年上半年加权每股收益、加权净资产收益率分别达0.2358元和8.41%，与上年同期相比分别增长15.59％和11.54％；利润总额6408亿元，同比增长5.53%；归属于上市公司股东的净利润总计4808亿元，同比增长15.85%；扣除非经常性损益后的净利润为4372亿元，同比增长11.46%。整体的业绩依然是在继续增长之中。

　　由上市公司2008年半年报可以看出，上市公司利润分配水平明显提高。上半年，沪市共有22家上市公司推出半年度利润分配预案，总派现金额达345亿元，占2008年上半年净利润的7.317%，比上年增加475%。深市共有11家公司在2008年半年报中提出了股利分配或资本公积金转增预案，较去年同期增加了5家，增幅为83.33%。

　　看空依据：

　　一、基金产品创新会 政监会未提救市

　　上周四，证监会召集部分基金公司召开为期两天的业务探讨会，会议主要内容为基金产品创新。《第一财经日报》近日从有关渠道获悉，会议由证监会基金部主管产品业务的副主任杨秋梅召集并主持，并非由整个证监会基金部参会，参会者也仅为部分基金公司的产品业务负责人。此前有媒体报道，会议为"所有基金公司总经理一级的全体会议"，会议"有三分之一的时间讨论国内市场投资"，"基金老总直陈‘救市‘关键"，会议被视为政策层"十分积极的信号"。

　　但是最周结束后，一位参加会议的基金公司产品总监告诉本报，本次会议主题为基金产品创新，内容为各类基金的创新探讨，尤其是QDII产品和专户理财的产品设计。至于传闻中的"救市"等问题，这位参会者表示，"根本没有涉及"，"这只是一次基金产品业务线的业务会议"。他们也称基金产品设计放开更多限制"不到时候"。

　　二、权重券商悉数做空 中石油再跌创新低

　　个股今日普遍翻绿，权重股的领跌对指数走低起到了明显助推作用，沪市前二十大权重股仅有大秦铁路(601006)和宝钢股份(600019)2只上涨；旅游、奥运板块逆市上扬，水泥、造纸等行业也纷纷飘红，但对指数贡献都不大，券商、航空、煤炭、有色金属等蓝筹板块悉数做空，导致多头无反击之力。

　　中国石油盘中再创12.70元的历史新低，收盘下跌2.97%，其他众多股票也是纷纷下跌，市场人气大受打击，信心面临极大考验。就算是早盘有所走好的水泥、奥运等，午后也加入到走低形态之中来，市场一片惨淡。

　　一目了然：

　　截至收盘，上证综指收市报2325.14点，下跌3.01%，成交294.4亿；深证成指收市报7685.23点，下跌3.99%，成交138.8亿，两市共成交433.2亿，较上一个交易日明显萎缩。此外，中小板指收市报2837.11点，下跌4.32%；沪深300收市报2309.30点，下跌3.44%。受美股上周五大幅收低以及周末市场憧憬的利好落空影响，沪深两市双双低开后震荡下挫，权重股获利回吐，股指下探。在经历长期的下跌之后，个股存在超跌反弹的要求，预计后市大盘将维持下挫探底与技术修正反弹的交错之中，策略上宜保持谨慎观望为主。利好依然没有袭来，红九月是否成为幻想？一切静看其变。明日看跌。