9月市场有望进入企稳回暖期

　　
　　国都证券最新发布的9月投资策略报告认为，投资者不必继续看空9月的阶段性行情，本月市场有望进入企稳回暖期。

　　国都证券认为，目前市场的估值水平基本提前反映了下半年的不利预期。

　　截至8月底，沪深300指数08年动态市盈率为15.1倍，09年为12.2倍，且不论中国经济长期快速增长的乐观前景，即便从绝对值而言，与国际成熟市场相比估值也属合理水平；同时，随着上市公司完成中报业绩披露，9月份市场受到的业绩冲击会显著降低；而就政策面而言，微调政策有望继续实施，而重大政策调整也有望逐步酝酿，这些都有助于稳定投资者信心。

　　但报告也指出，由于主流机构的分歧仍然很大，看好后市的机构也不会主动做多，更可能是遵循逢低吸纳、逐步买入的策略，因此近期市场显著上扬的可能性也不大。就上证指数权重股而言，虽然多数金融股已基本实现A、H股股价接轨，但中石油、中石化较高的溢价率不论对近期市场还是中长期市场都构成潜在的压力。

　　国都证券认为，投资者在9月应当采取防御为主、适度把握波段机会的投资策略，建议关注两类行业，一是超跌后价值显现的蓝筹股，因为即便是钢铁、机械、电气设备、建筑建材、交通运输等周期性行业，部分龙头在大幅下跌后仍有望迎来估值修正的机会；二是消费领域的食品饮料、家用电器、商业贸易行业，因为这些行业不仅具备防御特性，而且其预期增长率在各行业中具相对优势，同时也可能受益于政策调整，可逢低关注行业内成长性突出的企业。

　　此外，由于市场趋于理性，结构性调整将不断深化，国都证券建议投资者仍应逢高减持题材股与估值偏高股票，对于前景依然不明朗的房地产、有色金属、证券等行业，以及出口型行业也应保持足够的谨慎。