平均股价仍有下跌空间

　　
　　从近几日的两市成交量看，日均成交额不足500亿元，保持活跃的仍是场内的存量资金，说明场外资金观望气氛浓厚，后续增量资金不足，在大小非的减持压力下，目前市场供需仍然处于失衡状态。我们认为，有两个因素可以使得解禁压力减轻：一个是宏观经济形势转好，市场运行趋势完全扭转，大小非开始惜售;另一个是股价跌到足够便宜，大小非减持意愿变得不强烈。但是，在目前的形势下，宏观经济趋势仍不明朗，多数板块的PB的仍然较高，短期内市场难以吸引增量资金入场。

　　总的来说，缺乏宏观基本面支持和供给失衡的市场，仍然没有摆脱长期趋势中以短期扰动和纠偏行情为主的走势特征，投资者浮躁的心态加上消息传闻的刺激决定了近期只能形成短期脉冲式的反弹行情，可持续性较差。

　　根据相关统计，周三市场平均股价已经跌至8.18元，与高位的20元比有很大的下跌。但是，此轮行情启动时，也即在2005年6月，市场平均股价是4.7元，可见目前的股价仍没有价格优势。虽然，企业的业绩不可同日而语，但认为目前股价仍不便宜的心理因素很难消除。何况，上市公司的业绩增长趋势已经放缓，趋势并不好。再看垃圾股的价格，目前有人为*st梅雁跌破2元而成为1元股而惊呼，但实际上，两年前1元股有60余只，2元股有260余只，而现在远远还未达到当时的程度，这说明市场估值水平还未到底，至少垃圾股的下跌空间恐怕还很大。近日高价股和抗跌股的跌幅加大，像冠农股份就是典型代表，预示高价股也将继续向中价股靠拢，市场对泡沫的挤压还有一个过程，虽然可能是最后的阶段。

　　从大盘走势看，两市下降趋势并没有改变，成交量也没有任何放大，蓝筹股表现不佳，每日涨幅居前的主要是题材股和超跌股，说明场外资金仍在观望，主力机构也未大举介入。在这一切未发生明显改观之前，仍需耐心等待。