汽车股:未到买入时机

　　
　　继上半年的销量增速较去年同期降低4.8个百分点之后，汽车7月份销量增速又大幅下降，当月的销量同比仅增长3.88%，其中商用车销量受国三切换影响，增速为-3.30%，出现了今年以来首次同比负增长。

　　高油价对乘用车消费结构的影响开始体现。上半年乘用车销量数据显示，排量越大的车型销量增幅回落越大，之前连续负增长的小排量车型则扭转了不利局面，实现了微幅增长。

　　受奥运以及成品油价上调和国三标准切换的持续影响，8月份汽车销量很有可能继续下滑。9月份汽车销售将进入“金九银十”的传统旺季，加上油价上调等不利因素的影响弱化，9月汽车销量有望明显回升。

　　国际油价自7月中旬以来有了明显回落，钢材价格从6月份开始也有一定下降，这对汽车行业有利好作用。油价回落有助于汽车销量回升，钢价下降则可望减缓汽车制造企业的成本上升压力。

　　国家调整乘用车消费税税率总体而言对汽车行业影响不大，但反映了“节能减排”背景下政府的政策导向，政府有可能出台进一步措施以引导乘用车消费结构的合理化。

　　汽车行业面临的风险尚未充分释放，目前未到买入汽车股的合适时机，我们需要静待销量回暖、汽车制造企业成本上升压力趋缓后，再寻找较为确定的投资机会。