有色股超跌反弹不必参与

　　
　　目前国际石油期货的价格已经由创纪录的每桶147美元降到了现在的116美元，在此期间也曾跌至113美元以下，就现在的跌幅已经超过了20％。随之而来的是金属期货价格的接连大幅跳水，沪铜和沪铝的价格从今年3月最高点的价格下跌了超过15％。

　　有色金属企业的利润大幅下滑，而且从供需关系看，锌、铅等大宗有色商品可能在未来两年仍将维持供大于求的局面。这些企业目前面临的不仅是金属价格的下滑，还面临着国家宏观调控诸多限制。资源税、节能减排等政策都成为了压在有色金属类公司身上的大山，成本上的压力显而易见，再加上产品价格不断下跌，使公司的盈利能力大打折扣。

　　铜前些年的暴利很大程度得益于较低的生产成本，但随着世界经济的衰退，铜的需求不断下滑，而世界铜精矿产量仍在保持一个逐年增长的趋势，因此我们预测未来几年铜价将由目前的高位逐步回落。而我国的几大铜类生产企业，普遍存在资源自给率低的状况，江西铜业（600362）资源自给率25％，铜陵有色（000630）资源自给率仅为5％左右。这也就决定了铜价的波动将会给这些公司的业绩造成极大影响。

　　铝。由于中国是全球铝第一生产大国，因此具有一定的定价权，而国内对于高能耗的氧化铝项目上马实行严格审批，所以从供应方面看，未来将有收紧的趋势，将对其价格形成一定的支撑。

　　总体上而言，有色金属行业的整体前景不容乐观，但不排除其中仍有一些具有投资价值的上市公司，具体思路可以参考：有色金属深加工类上市公司，这类公司往往具备毛利率较高、高经济附加值，产品价格的涨跌对其盈利水平影响不大；受有色金属价格调整，成本降低的公司。

　　有色金属股近半年跌幅超过大盘，所以不排除技术上出现超跌反弹的可能。但从基本面来看，有色金属的寒冬还未结束，因此，投资者切勿追涨。

　　有色股近期基金净买入一览

　　公司名称 5日净买额（亿元） 10日净买额（亿元） 20日净买额（亿元）

　　西藏矿业（000762） 0.155 0.116 0.116

　　中国铝业（601600） 0.051 -0.005 -0.485

　　南山铝业（600219） 0.004 -0.257 -0.800

　　株业集团 0 0 0

　　豫光金铅（600531） 0 -0.109 -0.109

　　中孚实业（600595） -0.003 -0.089 -0.099

　　江西铜业 -0.015 -0.103 -0.068

　　承德钒钛（600357） -0.138 -0.349 -0.930