脉冲式反弹 把握操作节奏

　　
　　截至本周五，上证综指收于2405.23点，较上周回落45.38点，跌幅达1.85%;同期深证成指收于8101.68点，下跌131.73点，跌幅为1.60%，本周两市共成交3150.68亿元，较上周增长589.07亿元，增幅为23018%，也是近五周以来成交量的首次放大。

　　我们认为，市场的报复性反弹也是近一段时间以来做多动能累积的结果：第一，技术上存在着强烈的进行修复内在要求;第二，波浪理论表明2001年市场牛市的顶点---2245.43点附近区域具有很强的技术支撑;第三，奥运会结束前后同样是“维稳”的重要时间段;第四，众多版本的利好传言集中涌现，对市场的反弹起到了明显的烘托氛围、推波助澜作用。

　　我们认为，市场反弹行情未来的持续性关键在于传言的实现性。就短期而言，如果周末奥运会结束以后，市场传言未能兑现，那么反弹或将结束。特别是由于市场整体中期下跌趋势尚未改变，而且未来宏观经济运行趋势也未明朗，所以我们判断当前市场是脉冲式反弹行情的可能性较大。预计上证指数60日均线2800点附近将成为脉冲式反弹的重要阻力位。

　　鉴于本周市场的反弹明显具有量能的配合，同时大盘蓝筹股板块成为市场上涨的主要动力，故短期可操作性较强。在操作中，建议投资者以被套股票的波段操作为主，或者抓住市场资金流向最集中的超跌大盘蓝筹股板块，如AH出现“倒挂”的个股，以及低于IPO价格较大的次新股，这样一来就能够较好地兼具收益率与安全性的需要。特别值得注意的是，如果下周市场成交量能出现萎缩，活跃度下降，则意味着脉冲式反弹行情趋于尾声，建议投资者适机高抛，千万不可恋战。