反弹昙花一现市场呼吁实质利好

　　
　　从周一的大跌130点到周三的劲升178点，然而周四和周五的两连阴吞没了反弹的成果。投资者也经历了由悲到喜，再陷入困惑的过程，其期待奥运后股市能走出大涨大跌的怪圈。

　　机构出货散户买单

　　周三，在多重利好消息的刺激下，股指劲升178点，涨幅达到7%，成功收复2400点、2500点两大整数关口。有"市场风向标"之称的券商板块也创下了近15个月的板块最大涨幅，达到9.84%。

　　分析人士表示，反弹主要是基于几大传闻的刺激。主要包括证监会将推出"二次发售"完善"大小非"的减震机制，融资融券将在奥运后推出，管理层将出台千亿级经济刺激方案等。

　　而大涨也令市场也为之雀跃，交投活跃，当日沪成交量达到609.58亿，创下近期来新高。

　　"基于管理层出台利好政策的预期，我12.20元买入桂东电力（600310）"，股民黄慧（化名）说。记者在采访中了解到，很多股民在20日选择了加仓。然而，周四、周五的下挫使抢反弹的股民被套。黄慧持有的桂东电力（600310）跌幅也逾10%。

　　令人注意的是，机构似乎先知先觉，统计显示，基金在8月9日至8月18日的7个交易日中，基金大手笔买入的金额达202.68亿元，平均每日净买入约28.95亿元。

　　而20日，机构则选择出逃，数据显示，基金、保险(T类)、QFII账户合计净卖出约40.78亿元，金融股成为机构主要抛弃的板块。

　　"管理层出利好的可能性较大，但推出时间不会很快"，华泰证券分析师许超认为，4月21日证监会出台的限售股减持意见，暴露出很多漏洞，备受市场指责，因此管理层在出台相关政策方面或会更加谨慎。而在利好传闻没有兑现的情况下，股市仍会按照原有的趋势下行。

　　长城证券分析师傅人伟表示，机构操作应当是以波段为主，目前限制大小非减持措施还没有落到实处，小非减持欲望很强，同时市场信心仍旧低迷，股市没有赚钱效应，股市仅是短暂的反弹。

　　海口某券商分析人士表示，"二次发售"机制或引发更猛烈的解禁限售股的套现预期，应及时回避风险。投资者预期管理层救市而抢反弹无异于刀口舔血，要对传闻保持警惕，不可盲目追涨。

　　市场呼吁实质利好

　　股市大幅下挫，市场信心孱弱，也引发市场关于管理层应该介入市场，发布实质性的利好的呼吁。

　　"短期来看，市场信心崩溃，在这特殊阶段，管理层应该出台救市政策，挽救市场信心，特别是出台实质性的关于大小非减持的举措"，许超在接受记者采访时表示。

　　也有分析人士指出，当务之急在于治市，而非救市。

　　从限制大小非减持4月24日的印花税下调政策出台，以及管理层和舆论维稳基调护航股市，无不烙上了政策救市的印记。

　　中国证监会新闻发言人15日表示，拟从制度着手，进一步完善分红制度，逐步引导上市公司在公司章程或年报中明确分红政策；进一步严格上市公司分红作为再融资的前提条件。同时提出要制定上市公司回购、大股东增持办法。

　　有分析人士指出，管理层从制度上来完善市场的步伐正在加快。

　　"扣除分红因素，股票买卖就成了一种零和游戏"，傅人伟在接受记者采访时表示，管理层要从制度上来完善市场，制度建设应该成为主要思路。类似以出台印花税等措施只能算是头痛医头，脚痛医脚，长远来看，要从本质上来解决资本市场的问题。

　　许超表示，中长期来看，管理层要治市，要改革发行制度，加强上市公司治理，完善市场交易体制等。（记者 曾孔贤）