山雨欲来风满楼

　　
　　继上周密集公布的不利经济数据后，本周A股市场又迎来了限售股解禁高峰期的冲击。受此影响，上证综指周一重挫130.74点，周二更进一步跌穿2300点大关，但本周三传出"五大救市利好"，刺激上证综指当天飙升178.81点；不过，因市场预期的利好并未得到管理层的回应，大盘其后连续两日回落，最终上证综指全周下跌1.85%，收出周线四连阴。

　　一份报告引发的飙涨

　　记者：周一暴跌之后，周三又迎来了暴涨。我记得当天您的文章标题是"一个值得期待的重大利好"，这个利好就是摩根大通首席中国经济学家龚方雄提出的政府2000-4000亿经济刺激方案。为何之前屡次高喊"维稳"，上周五还有所谓六大利好，但市场却反其道而行之，周三一个未经证实的报告却将市场唤醒？

　　玖福：根据一家大型财经网络的在线调查显示，有超过80％的网友认为，奥运会后政府会出台一系列的政策，或针对宏观经济，或针对证券市场。显然，外资投行更了解国人的心态，小摩的报告也正是抓住了问题的关键，而且有具体数据，措施针对的具体市场，所以才能引起那么大的共鸣。这是否从另一个侧面给管理层提出一个更高的要求，不要光是空喊口号，而要解决关键问题。预期相同无风不起浪

　　记者：这个报告出笼后，遭到国内人士的普遍质疑，更被左小蕾嗤之为"瞎说"，到底这个报告的可信度有多高呢？

　　玖福：要证实这份报告是否可信，我想应该是监管层的事，但有句俗话叫"无风不起浪"。

　　一份摩根大通的报告激起千层浪，报告中有关政府千亿刺激方案的预期引得市场遐想连连，当日A股走出少见的大幅上涨行情，可谓是"一份报告引发的飙涨"。无独有偶，雷曼兄弟中国区高级经济学家孙明春也同时预测，在接下来的几个星期到几个月的时间里，政府可能采取的政策选项多达12项。在股票市场上，期待已久的股指期货交易或将出台，并放缓或冻结IPO和股票发行。此外目前0.1%的股票交易印花税可能会进一步下调，甚至完全取消。另外，外资投行花旗本周二刚刚将"中国上调上网电价5％"这一判断的时间点推进至本月后，当日傍晚国家发改委就发出了调价通知，而在这之前，电力股出现了少见的逆市全线大涨。"因为外资投行对国内政策的敏感度和把握能力确实比较强，今年来曾多次准确预测一些重大政策出台时机。"这是国内机构的总体评价，在他们眼里，外资投行已经俨然成为中国的"政策先知"。

　　而香港专业的财经报纸《信报》称盛传当中的方案是救经济，《经济日报》(香港)的社评说，中央现在是有心也有力，只等待北京奥运结束之后出招，也许在奥运的末期可能在这几天就会有相关消息了。近日，美林证券在报告中针对动用外汇储备购买A股的建议提出了自己的质疑，认为具有非常明显的"瑕疵"，政府采用这一建议几无可能。但同时指出，由于当前市场对于经济的预期太过悲观，因此政府将出台更多促进经济发展的政策、更庞大刺激方案以阻止经济过快下滑，这一点完全可以预期。

　　从A股的反应程度看，市场对政府出台政策刺激内需是存在共识的。目前不论美国还是欧盟，都面临经济下滑的风险。在这一背景下，为了实现经济"软着陆"的目标，政府势必进行大规模的投资，并且通过减税、补贴、取消利息税等多种方式提高居民收入以刺激消费，以此来对冲出口下滑给经济带来的拖累。所以在奥运会之后有望看到一些政策动向。同时我们也希望看到一些明确的预期，而不是模棱两可的信息。

　　奥运之后市场如何走

　　记者：周日将是奥运会闭幕式，对于奥运之后的市场走向，您怎么看？

　　玖福：在奥运会开幕之前，市场普遍的预期是奥运期间维持稳定，奥运之后出现下跌。但市场总是走在预期的前面，既然都预期奥运会后要跌，那么就先跌下来。于是我们看到奥运开幕式当天的暴跌。既然已经跌下来了，我想之前的预期也应该作修正。因为从目前整个市场的状况、所处的位置、板块的动向、热点的变化、市场的心态、尤其是成交量的屡创地量这些特点分析，目前处于筑底阶段，所以我依然坚持认为2180点之上将见到一个重要的底部。

　　重点关注上海本地股动向

　　记者：那么在筑底阶段，投资者应该重点关注哪些板块或机会呢？

　　玖福：在筑底阶段，绝大部分个股跟随大盘波动，如果成功筑底，第一阶段是普涨，就像本周三的上涨一样，第二个阶段就是个股的分化，那时候就明显看得出强弱了。

　　近期市场除了重点关注券商股、银行股和石化股的动向外，要特别关注上海本地股的动向，因为从本周大盘在下跌势中，该板块表现得最强，联动最明显，前期低位大多有明显的成交量的放大，而且量能持续和集中，存在着明显的新增资金介入和四大利好支撑。

　　一是其处于经济龙头的地位。由于国务院审议并原则通过《进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》，将长三角地区发展提升至国家战略层面。二是重大重组预期，受益于上海国资委关于"推动国企跨地区、跨所有制重组，加快国资从能耗高、污染严重和扭亏无望的一般竞争性企业退出"的政策，上海本地股面临新一轮的大重组。三是迪斯尼乐园题材，虽然目前还没有最后确定，但众望所归，预期迪斯尼将定位在上海川沙，这对于部分相关个股产生巨大动力。四是2010年世博会将在上海召开，从奥运题材的炒作过程可以清晰地看到，该板块经历了提前两到三年的炒作，整体升幅巨大，随着时间的逐步临近，目前也有炒作的预期。

　　由于目前在预热期，反复难免，如果出现回调正是低吸的机会。（记者 海明）