分析师目光聚焦银行、电力

　　
　　在本周申银万国、长江证券等42家券商研究机构给出投资评级的个股中，有175只个股被给予了"买入"评级，有99只个股被分析师首次关注，有44只个股的评级被调高，有78只个股的评级被调低。本周银行和电力行业分析师推荐的个股数量较多。

　　招行成关注焦点

　　在最新买入评级股票中，兴业银行被国泰、招商等4家机构给予"买入"评级，建设银行被中投证券给予"强烈推荐"评级，招商银行被国泰、海通等11家机构给予"买入"评级；在评级调高股票中，深发展A、中信银行分别被申银、安信调高至"增持"评级。

　　上半年中国商业银行不良贷款率5.58%，比年初下降0.59个百分点。同时，银行业微观面的情况也同样令人欣喜。到目前为止，招商银行、中信银行等8家银行公布的中期业绩普遍亮丽。但分析人士也指出，银行业绩增长的驱动因素正在减弱，下半年的业绩能否持续增长存在不确定性。

　　本周招商银行被关注次数最多。上半年招行净利润132.45亿元，同比增长116.42%。国泰君安指出，公司利润增长的驱动因素是规模扩张和净利差扩大，从而导致了利息净收入快速增长，中间业务收入快速增加；同时实际税率大幅下降，资产减值准备计提同比下降，费用支出相对较少。

　　中信证券指出，公司资产质量稳步改善，不良贷款实现双降，不良率达到历史低点仅为1.25%，拨备覆盖率升至216%；逾期贷款占比由07年底的1.35%降至1.15%，资产质量位于行业最优之列。贷款拨备计提力度与去年持平，但公司转回了2.74亿的同业往来资产减值准备，贡献了净利润增长的10%。

　　第一创业分析师认为，前期银行股的大幅调整，已使整体估值水平处于一个相对低位。公司作为银行业中的优质股份制银行，有望保持一个快速稳定的增长，看好公司长期的发展潜力。

　　电力行业受益电价上调

　　本周电力行业也较受关注，多只电力股的评级被调高。在最新买入评级中，国投电力被海通证券维持"买入"评级；在评级调高股票中，桂冠电力、黔源电力、川投能源分别被申银、中信建投、平安从"中性"上调至"增持"评级，华能国际被国泰君安从"中性"上调至"谨慎增持"评级，大唐发电被海通和国泰从"减持"上调至"中性评级"。

　　本周三起全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，受此利好，电力行业将走出全行业亏损的境地，盈利能力有望逐步回归到合理水平，或将出现交易性投资机会。业内人士普遍认为，电价仍有上调空间，终端销售电价的调整只是时机问题，届时行业景气度将进一步上升。

　　经国泰君安分析师粗略测算，全年火电综合电价较07年上涨约4.8%，之后假设电价保持至09年全年不再上调，则09年全年较08年综合火电价上涨约6%。对行业利润，在煤价暂维持限价水平且09年整体上涨5%、而电价维持本次调整后暂不再涨的静态假设下，谨慎预计09年火电行业利润总额增速为240%。

　　对于国投电力，海通证券分析师指出，公司业绩对于电价上调高度敏感，此次电力价格调整对公司业绩影响很大，对公司的静态影响为增加每股收益0.07元左右，并且公司的估值水平在主要火电上市公司中处于低端。（记者 李波）