智多盈投资:涨跌无序 机构看淡后市

　　
　　延续了近期的弱势格局，本周市场继续呈现寻底走势，上证指数最低下探至2284点，离上一轮行情顶点2245点仅一步之遥，就在市场一片悲观绝望之际，多重利好传闻的甚嚣尘上，使得A股市场压抑已久的做多激情终于全面爆发，大盘连续收复2400点、2500点两大整数关口，投资者信心为之一振。但好景不长，由于市场所寄予厚望的利好“组合拳”仍未现身，投资者心理落差引发的失望情绪导致市场重回跌途，大盘一度回落至2400点下方，随着成交量的再度低迷，A股市场短暂的脉冲式行情无果而终。

　　A股市场“井喷”后即大幅回落，诸多利好落空导致投资者失望情绪重聚。在这样的背景下，证监会约束大小非减持的“二次发售机制”能否成为扭转乾坤的关键因素仍然有待于市场检验。事实上，大小非问题十分复杂，二次发售制度有可能仅仅改变大小非减持速度，但不会改变大小非减持的趋势。再加上具体政策的细则并未公布，对究竟能对A股市场带来何种利好都停留在期望阶段；另外诸如大小非二次发售券商是否会包销，在目前行情下是否能够找到合适的买方，发售后能否再回到二级市场等焦点问题投资者仍然是心存疑虑，在诸多不确定因素困扰下，对于稳定市场预期仍然是水中月、镜中花。

　　另外，从本周市场演绎的态势看，多空双方的分歧仍然在加大。表现在盘面上就是尽管游资主导的券商板块和上海本地股一度成为反弹行情中主要力量，但中石油、中石化等权重股指标整体走弱仍然使得市场重心不断下移，从中也表明机构对后市行情的一种态度。特别是，作为检验市场强弱的风向标——中国南车(601766行情)的走势令人忧虑，在经过了短暂的活跃后，周四、周五连续出现跌停走势，反映出在弱势市场中炒新一族仍然未能摆脱失败的结局，投资者信心再受打击。值得关注的是，近期基金重仓的品种纷纷大幅下挫，大商股份(600694)、冠农股份(600251)、金发科技(600143)等，机构投资者对未来走势的看淡预示着A股市场要走出泥潭仍然是任重而道远。

　　一方面在诸多不确定因素的制约下，未来A股市场仍面临各种较大压力。另外周边市场的动荡仍然会加剧A股的波动，由于在通货膨胀及房屋价格下降的背景下，就业市场的恶化使投资者对美国经济前景感到担忧，而次贷危机引发的蝴蝶效应也会在一定程度上加剧市场的不安。另一方面，经过前期超过60%以上的调整，市场暴跌阶段已经过去，许多大盘蓝筹股已和H股股价倒挂，再加上近期宏观调控已经从“两防”向“一保一控”转化，政策面趋紧的可能性显著降低，所以A股市场再度出现大幅下挫的可能性也不大。在上下两难的情况下，大盘将维持弱市震荡走势，以时间换空间。在这样的市场环境下，轻仓观望、规避风险仍然是目前相对明智的投资策略。