做好准备 捕捉筑底过程中的战机

　　
　　提要：下跌趋势中屡创新低的走势带来更坏的预期，场内部份投资者陆续斩仓离场以及大小非不断减持是市场短期下跌的动力。对于奥运后国家将出台包括稳定股市楼市、刺激内需在内的一系列政策利好有所期待，各类投资基金和部份散户不甘心低位斩仓出局，部份机构高抛后将低吸回补，还有少量场外资金开始回流股市，这是多头力量的主要来源。预计下周初市场将呈现空头力量稍占优势、走势涨跌互现的格局。

　　下跌趋势中屡创新低的走势带来更坏的预期，场内部份投资者陆续斩仓离场以及大小非不断减持是市场短期下跌的动力。对于奥运后国家将出台包括稳定股市楼市、刺激内需在内的一系列政策利好有所期待，各类投资基金和部份散户不甘心低位斩仓出局，部份机构高抛后将低吸回补，还有少量场外资金开始回流股市，这是多头力量的主要来源。

　　据统计，"1%以上需通过大宗交易市场减持"的大小非减持新规实行以来即4月22日至8月21日期间，两市A股一共通过大宗交易系统成交了111亿元，且成交量呈逐月增长的趋势；自上周五证监会透露"正在制订二次发售细则"控制大小非减持以来，本周大宗交易平台成交更为活跃，表明政策信息导至大小非股东对于未来减持受限的预期已转化为实际减持的行为，大小非减持行为和其他投资人对于"大小非大幅减持将令市场走坏"的预期导至的做空行为打压市场，直接导至周三暴涨后的连续两天大幅下跌。

　　短期预期悲观的不只是散户投资者，不包括基金等机构投资者。TOPVIEW数据显示：本周三基金买入股票资金39.54亿，卖出股票资金78.88亿，净卖金额达到39.34亿。而大涨前一天基金净买仅仅5.87亿，基金在周三市场暴涨时逢高减持，表明他们在市场情绪乐观的时候仍然看空做空。

　　部份基金先知先觉在周三逢高减持，部份散户后知后觉在反弹无望后加入杀跌行列，加上大小非加速出逃打压导至周四、周五市场下跌。连续两天下跌后，短线做空能量有没有得到很好的释放？多头又能组织起多大规模的反扑？多空力理对比将决定下周初市场的走势。

　　从博奕行为看，本周反弹失败后，缩量调整过程中短线多翻空者的做空能量不能在周四、周五两天内释放完毕，下周初还有后知后觉者加入杀跌行列，而大小非加速出逃的过程也没有终结，空头仍有较大能量。对中期政策利好有所期待但短期信心不足的情况下，场外资金回流缓慢，短期内多头能量增长有限，与此同时，机构有可能做高抛低吸操作，基于对市场中期走势转暖的预期，2400点以下，减仓的机构将陆续回补。这样看来，下周初市场将呈现空头力量稍占优势、走势涨跌互现的格局。不排除周末出台某些利好政策的可能性，一旦利好政策出台，市场定能筑成底部展开中级反弹行情。