缩量四连阳 短期须谨慎

　　
　　本周A股市场一直人气低迷，周一两市遭遇黑色星期一，后四个交易日则维持了缩量窄幅震荡格局，沪深两市合计日均成交近511亿元，周成交量创出72周新低。

　　本周板块表现上，与大盘相比，涨幅较大的主要有机场港口、运输及仓储、水务、节能环保、酒类和钢铁板块，跌幅较大的个股多数为奥运概念股，主要有旅游业、航空运输、传媒、酒店和仪表仪器等行业。

　　周一公布的7月份PPI数据达到10%，创12年来新高。由于煤炭、成品油、电力等资源品价格的上涨，PPI在5月份超过CPI之后就呈现加速上涨的趋势。PPI虽然不会很快传导至CPI，但企业的业绩增长受PPI影响更大，并且，一个季度或半年之后，CPI必须在反超PPI之后才能真正得到缓解。不过，国际原油、农产品(000061)、有色金属等大宗原材料期货价格的阶段性见顶进一步确立了通胀的回落趋势。

　　本周政策面动作不大，周四，相关部门宣布，自今年9月1日起提高大排量乘用车的消费税税率，调低小排量乘用车的消费税税率。相比燃油税，汽车消费税的调整对汽车产业和汽车消费的影响更直接，此次消费税调整对国内车市整体影响不大，综合来看，汽车行业的景气度仍未触底回升，对汽车股的投资仍不应过于乐观。

　　资金动向方面，新东风无忧价值网的统计资料显示，近日基金低位增持迹象明显，抛压主要来自于小非和券商营业部，这尚不能证明基金已经开始大幅做多，基金目前做的主要是防御性调仓，在基本面真正反转之前，增持抗通胀和抗经济周期的行业，以及行业景气度在未来一个季度有望触底回升的行业。新东风无忧价值网的统计显示，基金近期增持的行业集中在仪电仪表、工程建筑、节能环保和电子元器件等板块，减持的板块主要集中在外贸、证券、旅游酒店和有色金属等板块。从资金动向和大盘的成交量上看，短期对大盘不能太乐观，估计还会有一跌。

　　目前新东风无忧价值网的人气循环处于第二阶段，也就是人气有低迷慢慢复苏的阶段，但大盘成交量显示人气的恢复速度依旧较慢，投资者需要耐心等待机会的到来。操作策略上，对于中长线投资者，目前的估值水平，已经具有吸引力，而对于追求波段收益的投资者，目前的量能依旧让人担忧还会有一跌，短期建议仍以控制仓位，防范风险为主。