股市仍要谨慎观望 等待时机

　　
　　虽然奥运会前，“维稳”成为各方对股市的共识。但事实并非如此。本周以来，大盘不但没有维稳，反而步步下跌，失守2500点的心理整数关口，不断跌至新的低点，盘中更是创出2006年12月以来的新低2370点。奥运会并没有成为大家寄予希望的一剂良药。

　　目前，基金公司不论是在言论上、还是仓位上，对市场依然十分“谨慎”。中海基金认为虽然能源市场看跌，但现在谈论油价的拐点仍然为时过早。就拿中国来说，信贷紧缩加之高原油价格压低了炼油毛利，下游的炼油企业被迫降低石油库存。所以石油的终端需求实际上要远大于中间商的需求。而目前的石油供应仍然处于比较紧张的状态，阿联酋将在10-11月减产进行油田设施维修，俄罗斯和墨西哥的供给也依然紧张。而短期内最受关注的因素就是伊朗对其核问题的表态。

　　东吴基金更关注宏观层面的变化。因为最近的各种政策放松的去向都折射出目前经济放缓的困境。由于中国人民币和美元挂钩，造成了中国必须进口美国的货币政策，由于两国的经济周期不尽相同，却要遭受相反的货币调控方向，美国为防止国内经济陷入衰退而选择了宽松的低利率政策，而中国对于经济过热却要选择从紧的货币政策。正是由于这种南辕北辙的困境而造成了国内调控措施的大打折扣。我们认为后续经济转型会更加的艰难，需要更关注宏观层面的变化。融通基金则表示，由于经济运行的缓慢性特征，7年高速增长的结束是不可能在短短几个月内就消化的。不仅如此，经济减速也还没有完全反映到高企的原材料价格上来，所以要实现经济回到低增长低通胀的着陆状态，仍然需要比较长的时间。至于估值是否到位的问题，从来都没有客观的标准，从基本面呈现出来的价值，只能对绝对的高估和绝对的低估起作用，在合理估计范围内，价值一贯都是相对而言的。

　　华安基金对市场信心比较担心，认为挣钱效应的缺失逐渐会负面影响市场的参与度，大盘需要重新寻找平衡的可能性增大。独特的奥运时期中，指数可能继续保持独立的稳定，但市场人心涣散的结果最终还是会影响到市场的实际运行。

　　“谨慎观望，等待时机”不仅成为基金的普遍心态，也是基金投资者现在的普遍心态。江南证券的熊康生说；“国际油价虽有所下降，外围股市也有所回暖，但笼罩A股市场的经济增长、业绩增长等压力仍然很大，预计中短期股市可能呈现震荡下行格局，因此对于开放式基金，建议投资者应控制投资组合风险，重点侧重选择综合投资能力突出的中低风险产品，稳健操作，灵活配置。”