电力行业 上调电价 火电行业期待转暖 水电板块值得关注

　　
　　●煤炭价格持续走高,电力行业截至08年一季度末净利润较去年同比下降了69.8%,五大电力集团全面亏损，火电行业已进入历史最艰难时期，真正意义上的煤电联动迟迟不能实行。

　　●发改委上调销售电价同时干预电煤价格，对身处困境的电力行业是个重大利好，但同时尚未调整对发电企业影响直接的上网电价，因此可以认为这次调价是临时性价格调整，旨在保证今夏用电高峰时段的电力供应，但是电力行业普遍由于长期成本压力带来的亏损局面在一段时期很难改变。

　　●5月的CPI指数的上涨较4月份8.5%的增幅有所下降，达到了7.7%,CPI增幅的下降得益于受月份农产品集中大量上市导致价格下降以及地震等自然灾害的局部拖累，但指数的回落造成的压力减弱不一定会促使政策执行者实行煤电的联动.考虑到我国经济依然处于高增长阶段,加上工业用电价格上涨提升了下游产业的生产成本,我们预计未来数月CPI指数依然会呈现上升的态势,煤电联动依然需要等待,至少在今年9月份之前很难实行。

　　●我们依旧推荐水电行业的龙头股长江电力（600900），预测08年EPS为0.64元09年EPS为0.72元。由于近期长江电力准备整体上市，重组后公司收购三峡的部分机组，发电量将持续增加，因此我们建议增持。