多空交火导致股指剧烈震荡

　　
　　在政策面不断袭扰下，本周沪深股市上演了一轮剧烈波动的大戏。在短短的5个交易日里，上证综指有3个交易日的涨跌幅超过4%，有4个交易日的震幅超过4%。股指的剧烈波动，形象地反映了当前的现状，就是前期的大幅下跌已经令很多投资者难以忍受，抢反弹的和逢反弹减仓出局的开始再一次大打出手。

　　上证综指从6124点至今的调整，可以划分为五个阶段，即6124点至4778点为1小浪，4778点至5522点为2小浪，5522点至2990点为3小浪，2990点至3768点为4小浪，3768点至今为5小浪，其中第4小浪发育畸形，显得有些勉强。在第5小浪调整结束后，A股市场在技术上将迎来三段式B浪反弹，而本周的剧烈波动，也充分显现出很多投资者时刻准备着搏杀B浪反弹，一旦A股市场出现略有力度的反弹，就会有一些投资者积极抢进，希望能在B浪反弹时坐在"轿子"上。

　　2007年1至2月，中国规模以上工业企业利润同比增长43.78%，3至5月大约同比增长41.05%，6至8月同比增长28.49%，9至11月同比增长35.85%，2008年1至2月同比增长16.50%。从43.78%到16.50%的增长递减，反映出国内规模以上工业企业利润的增长呈现下降趋势，A股上市公司的盈利能力下降在所难免，今年四季度更有可能出现负增长。如果将2008年上市公司净利润同比增长下调至15%，全部A股、沪深300成份股对应的2008年动态市盈率将为20.57倍和19.01倍，对投资者的吸引力将比此前30%和20%的增长预期差了很多。

　　从今年2、3月份的A股表现来看，上证综指曾在4100点至4700点尝试筑底，在向下突破后先后出现3516点、3357点、3271点、2990点四个反弹点，前三个都是下跌抵抗性反弹。而当多数投资者陷入恐慌后，两大政策性利好又引发了2990点至3768点这一幅度为26.02%的反弹。上述情况说明，当一个充分换手的整理平台向下突破后，至少前三次反弹都属于下跌途中的抵抗性反弹，反弹时间通常不超过3个交易日。由此来看，2729点是上证综指向下突破3333点至3768点平台后的第一个反弹点，结束后仍将延续原有的调整走势。