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今年以来，我国股市不断走弱，除了大小非解禁给市场造成极大的供给压力之外，国际原油价格和CPI高企这两个因素也"功不可没"。然而，在大小非解禁被管理层规范的紧箍咒收紧、CPI环比回落的背景下，市场似乎没能改变"久盘必跌"的规律，仍在选择持续的调整。
在去年的牛市中，人民币升值经常被拿来说事，主流观点甚至认为升值不止，牛市就不会"歇菜"。然而今年以来，人民币已经40多次创出新高，股市的调整却随着人民币的升值速度越调越深。仔细分析，牛和熊的心理影响应该是造成"此一时彼一时"的最大原因。
熊市中，市场对利空消息，可以人为地放大多倍，叠加恐慌心理，而对于相反的消息，则经常被市场所忽略。于是市场的趋势就暂难改变。CPI回落，与宏调的滞后效应显现有关，但之所以对此股市反应平平，在于投资者的不乐观解读--年初雪灾对CPI的影响在过后明显，目前震灾的影响尚未体现，可能也存在滞后效应等等。
这就是投资者在不同的市场阶段要采取不同投资策略的道理所在。在目前阶段，一根稻草也能压死一只骆驼。中国建筑400亿元的发行，对于今年见惯了"风雨"的投资人而言，应该不是什么大不了的事情，但舆论就出现了IPO加速、管理层不再"牺牲"（为呵护市场，停发大盘股）的看法，这无疑又有放大利空，自己吓自己之嫌。
股市的涨涨跌跌本身就是其特有的规律，在估值相对合理的情况下，买进的股票即便暂时被套，也终会有解套的一天，投资者应该清醒地认识到，做股票投资，不仅需要资金成本，时间成本也是必须的。如果从市场心理面分析，即使大盘重新回落，下跌的空间也不会太大，毕竟，今年还没有走出一波像样的行情。（王方）
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