依旧景气 券商一致看好3只股

　　
　　好当家海参依旧景气 下跌适逢买点

　　（光大证券）

　　好当家(600467)近期股价大幅下跌，源于2008年二季度旺季海参价格同比2007年并无明显增长，而原本市场的预期2008年度价格上涨10％至20％。

　　上半年业绩增幅有限

　　从目前来看，公司上半年业绩将同比增幅有限，因而下半年旺季的海参价格将决定全年的业绩。如果以同比不增长来看，全年EPS将维持0.35元至0.36元，如果达到预期的10％至20％的上涨，将达到0.4元的预期。

　　海参景气仍未改变

　　2000年以来的海参景气并未改变，此轮海参的连续涨价源于消费的持续升级和海参供给的相对不足，当然，我们对海参景气存在隐约的担忧。由于海参的高毛利，近些年海参养殖工厂化时间愈加延长，海养时间缩短，提高产量的同时弱化了海参质量。又由于海参行业属于极度分散的行业，不存在龙头企业行业内控制质量的行为，我们所担忧的是远期存在的消费者担心质量所产生的消费极具缩减。但我们所说的仅是我们远期的隐约担忧，从目前的消费端看，并不曾出现消费趋势变化的迹象，消费者对辽参的追逐依旧热烈，且预期未来三五年海参消费依旧维持快速增长。

　　盈利前景看好

　　我们认为，好当家的投资价值在于占据拥有生产海参海域的资源禀赋，在可预期的未来，海参依旧处于卖方市场，我们的买入评级依此而定。而今年的海参价格滞涨并不改变海参依旧景气的格局，下跌给投资者带来极好的买入时机。我们暂不调整对公司2008年至2010年0.40元、0.52元和0.67元的盈利预测，对于潜在的海域扩张带来盈利增长在具有更好的预测性后进行测算，我们建议投资者可在现价买入。

　　北京银行（601169）

　　◎受益奥运值得关注

　　公司是当前我国最大的城市商业银行，在北京地区人民币存款、贷款余额占有重要市场份额，奥运会的召开有望给其业绩带来新的拉动。（方正证券 华欣）

　　古越龙山：销售态势上升 值得关注

　　（国金证券(600059)）

　　对于行业，我们的判断是，在稳步往前发展，个别优势企业将取得快于行业的发展速度。我们对公司目前通过提价来梳理产品结构的思路比较认可，更重要的是，公司提价后，销量不仅没有受影响而且有提升。

　　品牌张力正在逐步显现

　　目前公司生产一改往年早早停工的局面，生产线仍在紧张生产。今年1至6月份，黄酒瓶酒生产比去年同期翻一番，我们判断公司未来业绩来自于成品酒销售、原酒销售和女儿红所带来的销售收入增加。公司瓶装酒的销售收入及利润增长，将高于行业水平，这主要是因为公司的品牌张力，正在逐步显现。

　　女儿红潜力巨大

　　女儿红目前的销售还是比较小，但我们认为这一块有可能成为公司增长最大的品牌，这主要取决公司的思路，因为女儿红在群众中的知名度非常高的。公司也正在着手做这方面的策略。公司目前主要消费区域仍然是江浙沪以及省外市场。从这些市场特点来分析，黄酒与其他酒种存在较大差异，这就表现在销售区域以及渠道运作上。公司目前江浙沪为公司贡献了主要销售收入，公司在这三个区域之外，更多是靠品牌拉动，江浙沪三个市场公司增长主要来自于产品结构调整及提升。上海市场公司同比增长比较快，这主要是金五年销量比较好，但这个市场竞争比较激烈，改良型的黄酒占据70%的份额，公司在上海五年以上销量更大些。

　　维持买入评级

　　我们继续维持在公司深度报告中的观点，公司目前生产经营呈现良好发展态势，一系列创新做法，将会得到市场认可，我们维持对公司的买入评级。