市场重心下移 耐心等待转机

　　
　　在过去一周，沪综指用了不到两天时间就击穿被寄予厚望的3000点政策底，日线两年来首次八连阴，周跌幅创下12年之最，深成指也跌破了万点大关。下跌过程中，七成个股跌幅超过20%，五成个股创出6124点高位下跌以来的新低。截至上周五收盘，沪综指报2868.80点，周跌幅为13.84%；深成指报9936.93点，周跌幅为15.32%，两市平均日成交量略大于前一交易周。

　　分析人士认为，在诸多不确定因素影响下，市场重心仍将下移寻求支撑，建议投资者观望为主，耐心等待。

　　警惕强势股补跌

　　从盘中个股的走势情况看，上周没有明显的热点，个股反弹难以持续，而且在大盘持续下挫的带动下，前期强势股出现明显的补跌迹象。

　　从杀跌品种看，前期较为活跃的游资品种受到重创，而公募基金参与较多的蓝筹品种虽然跌幅有限，但技术形态持续走弱，下档支撑力度有限。整体来看，个股的加速回落严重打击了市场持筹信心，做空动能有待进一步释放。但业内人士认为，从目前的整体市盈率、市净率以及股息率来看，部分基本面具有较强增长潜力的个股已处于较有吸引力的价位，后市如果继续惯性调整，其投资价值将更为明显。

　　通胀疑虑加剧

　　政策消息方面，上周宏观数据密集公布。5月份CPI同比增长7.7%，食品价格回落、同比基数增加等都是CPI回落的原因。5月份PPI同比上涨8.2%，增速比上月上升0.1个百分点。PPI向CPI传导的可能，令市场担忧CPI的阶段性下滑并不意味着通胀的拐点。业内咨询机构认为，下半年物价释放的压力还非常大，尤其是我国能否保持对基础农产品(000061行情,股吧)、电力、石油等产品实行有效价格管制面临考验，通胀前景仍然堪忧。此外，央行最新数据显示，2008年5月末，广义货币供应量(M2)余额为43.62万亿元，同比增长18.07%，增幅比上年末高1.33个百分点，比4月末高1.13个百分点。继4月份广义货币供量增速出现反弹后，5月末，广义货币供应量增速继续反弹。业内人士分析，央行大幅上调准备金率，表明当前流动性较为充裕，调控压力依然不减，在投资者对通胀疑虑加剧下，上周A股选择了破位下行。

　　寻找跌出来的机会 银河证券认为，在投资者信心完全丧失的情况下，目前单靠市场力量令大盘企稳反弹的难度非常大，如果不出现新的外力干预，短期即使出现技术性反弹，其力度也将非常有限。后期需要有实质性的政策利好，才有机会出现像样的行情，建议投资者观望为主，耐心等待机会的来临。

　　光大证券则认为，央行仍会坚持从紧的货币政策，不排除在未来采取加息手段来抑制通胀的可能性。由此对证券市场产生的负面影响，应保持高度的警惕。总体来看，在诸多不确定性因素的影响下，市场重心仍将下移寻求支撑，寻找"跌出来的机会"是今后一段时间的生存之道。（高菲）