成功投资十原则：世纪炒股赢家罗伊·纽伯格的忠告

     一个由15万美元发展到16亿美元的投资大师罗伊·纽伯格，1903年出生，20年代，呆在巴黎，之后及时地到了华尔街，并且成为1929年经济大萧条的直接见证人，后来他成为合股基金的开路先锋，并大胆地提出成功的十大原则。

　　罗伊没有读过大学，也没有上过商业学校。那么，他是如何获得成功的呢？“我相信”，他说，“我的成功来自于对生活的好奇心，证券交易要求很高的直觉；而这种直觉需要你在生活中把自己视为一个学生去培养。在巴黎，也正是从那个时候起，我一直不断地学习，我研究人、研究生活，我观察、我倾听，并且阅读书刊。我从来不认为学习任何东西是浪费时间。” 现在我们把罗伊·纽伯格在近70年投资和交易生涯中一直遵守，并使其受益非浅的成功投资十原则，介绍给大家，希望这十条法则能助你一臂之力。

　　股市就像广阔无边、深不可测的海洋，潮水有涨有落。市场波动虽然不会像波涛那样频繁，但飘忽不定、没有规律，就是游泳好手也要加倍小心，及时进退。就像在大海中游泳不是每个人都适合一样，股市也是如此。我的建议是，投资者应多和专业人士接触，保持你的热情，把投资的事交给专家。虽然对此要付一定的费用，但也是值得的。如果手中有多余的钱，去找一个可信赖的、称职的投资顾问，他会懂得你的要求。你也可以把钱委托给不收预付佣金的共同基金会来进行投资。

　　一些小的投资者根据专家的建议做出自己的判断，他们认真地研究、分析公司的前景，其后才购买股票。几年下来做得也相当成功。

　　这些人当中做得最好的之一是一个叫杰克·斯隆的保险员。他比华尔街上90％的专业人士做得好。虽然他的交易不多，但是他是我遇到过最聪明的投资者。

　　小投资者们陷入困境的原因，我想是因为他们太急于求成了，他们在股市中快进快出，而不愿意花时间研究股市，这样做是危险的。 90年代的股市波动频繁，具有很大的投机性。当你从华尔街的报上读到有关的预测，你不禁被它诱惑，进入市场，但你要注意，专业人士所获得的丰厚盈利可不是摸彩票摸来的。大多数时候，他们是不会对零星股做多头的。他们是这方面的专家，知道自己在做什么。

　　现在，每天都有几百万的个人和机构买卖股票，业余操作股票的人也越来越多。如果你是其中的一份子，如果我还没有把你吓跑，如果我还没有说服你找一个专家来帮助你，那么，我想尽我所能给你一些忠告。

　　一、了解自己

　　在现代经济社会中，我们不再留意《哈姆雷特》中波罗纽斯对他儿子雷欧提斯说的那句话：“不借钱给别人，也不向别人借钱。”倒是这位父亲的另外一句话：“无论怎样，你应该正确了解自己。”却是一句很好的忠告。在开始做公司分析之前，先研究一下你自己。对一个投资者来说，你自身的力量可以帮助你走向成功。

　　我认为我本身的素质适合在华尔街工作。当我还是b· 奥特曼的买家时，我把所有的股票转换成现金，又把现金转换股票。对我来讲，交易更多出于本能、天分和当机立断。它不像长期投资需要耐心。在分析过各种纷乱交织的因素后，如果你能做出有利的决定，那么，你就是那种适合入市的人。测试一下你的性情、脾气。你是否有投机心理？对于风险你是否会感到不安？你要百分之百地、诚实地回答你自己。你做判断时应该是冷静的、沉着的，沉着并不意味着迟钝。有时一次行动是相当迅速的。沉着的意思是根据实际情况做出审慎的判断。如果你事先准备工作做得好，当机立断是不成问题的。

　　如果你觉得错了，赶快退出来，股市不像房地产那样需要很长时间办理手续，才能改正。你是随时可以从中逃出来的。

　　你需要有较多的精力，对数字快速反应的能力，更重要的是要有常识。

　　你应该对你做的事情有兴趣。最初我对这个市场感兴趣, 不是为了钱，而是因为我不想输，我想赢。

　　投资者的成功是建立在已有的知识和经验基础上的。你最好在自己熟悉的领域进行专业投资，如果你对知之甚少，或者根本没有对公司及细节进行分析，你最好还是离它远点。

　　我没有把钱放在海外投资上，因为我不了解海外市场，我几乎没有在国外证券市场上做过交易。我主要是在国内投资。我的国际性投资也是通过本国公司进行的。它们大部分是全球企业，像ibm，它利润的一半来自海外。

　　我有一支国际性基金――纽伯格一巴曼基金，我代表家庭持有它的股份，我确实也逐渐增加手中的持有量。但我还是把注意力放在我擅长的方面。比如，我在套头交易上的专长。在几支股票上做空头，同时，在另外几支股票上做多头。但我并不向别人这样建议。每个人都有顽固、邪恶、不健康的一面吧。

　　个性在现代技巧中扮演着十分重要的角色。比如指标基金，期货中的标准普尔500指数及其他股票指数。怎样选项，这在现在要比20或30年之前占有更重要的位置。但我并不注重这一点。我只是有时在日常商品中做期货交易。但我并不向个人投资者做这方面的建议。

　　在你真正成为一名投资者之前，你也应该检查一下身体和精神是否合格。好的身体是你做出明智判断的基础，不要低估它。

　　二、向成功的投资者学习

　　即使是成功的投资者，他们中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期。我和他们中许多人交谈过，其中只有一小部分人相信，1996年在股票一涨再涨的情况下，他们还能把握市场的形势。

　　许多曾经杰出的投资者在如今的市场中有过艰难的时期。然而无论怎样，他们的经验教训在任何时候，尤其是20世纪90年代这个疯狂的时代，对我们都有所启发。

　　在华尔街有两条被广泛认可的理论：增长性和价值性。我们的纽伯格－巴曼基金就是运用我们称之为价值法则的理论投资证券市场的。它的意思是：我们购买证券，然后在获利数倍于市盈率后卖掉它。在过去是10倍于市盈率的。但时代在变，我也在考虑适当的增长，如果增长是30％，我愿意在市盈率是20倍时买入，如果增长是20％，我愿意在市盈率是15倍时买入。但一般情况下，我愿意买入市盈率比增长率低很多的股票。

　　例如，可口可乐的增长是10％～15％，也就是说它的年增长是12％。它的股票市盈率可高达27倍。沃伦·巴菲特可能是世界上最成功的投资者，他拥有许多可口可乐股票，可口可乐股票是他拥有的最多的股票。但我并没有考虑过要买可口可乐的股票。