维C价格有望维持高位

　　
　　光大证券研究所 姚杰、张美云：

　　一般市场观点认为维生素C产能供远大于需求，VC长期上涨不可持续。但是我们认为这个情况正在发生改变，VC经历多次价格战后，价格长期筑底，国外产能关闭，国内产能没有显著增长，VC供需矛盾大大改善。其次，市场对于需求的判断过低，尤其是食品添加剂需求(特别是发展中国家需求，例如中国食品添加剂需求旺盛)因此我们认为需求增速其实高于普遍的行业预测2-3%，尤其是国内需求增长更是远高于这个数字。因此我们基本判断全球VC供需矛盾显然已经开始向买方靠拢，并且2008年全球VC供给是相对偏紧，中国VC企业2008年会是一个历史性的大丰收年。判断全球产能13万吨，需求很可能接近13万吨。

　　5月后国内每公斤报价突破120元，其实4月已经开始涨到80-90元，通过企业调研和海关进出口数据分析，出口订单大增，国内供给严重不足才是导致4-5月国内报价大幅走高的主要原因。3月出口达1.6万吨，创历史天量。其实再看1-2月数据，

　　出口价格和量已经缓步攀升。初步判断国际VC供给出现了问题。

　　预计短期内出口量和价格是继续走高，预计2季度出口均价格会超过9元，上半年预计均价在8.5美元左右，预计在10月前，国内价格和应维持高位。短期看，动力不足，奥运限产(目前只是非正式说法)都会支持价格维持高位。中长期看，成本优势(技术、原材料、动力)、中国定价因素(企业联手控价)、全球VC供求关系紧张依然支持国内VC企业较高的景气度。