重点关注 三通概念

　　
　　政策面的回暖是本周市场的明显看点，管理层在6000点时曾停发股票型基金，但在4200点附近重新启动新基金发行，管理层连续三周对股票型基金的重新开闸和密集发行，显示管理层态度已经开始倾向于维护市场，表明4000点附近是管理层比较认可的低位。并且市场仍有预期管理层还可通过税收手段、融资节奏控制和改革新股发行制度等后续政策防止股市大起大落。从这个角度看，大盘调整空间有限。

　　进入2008年以来的暴跌是缘于2006年和2007年的暴涨，是对市场高估值的消化。同时大小非解禁筹码和资金的压力，企业大幅股权融资的冲动，均诱发对市场估值的担心，而基金对超配的金融等大蓝筹的调仓更加剧了市场的调整底限。随着市场的下跌和时间的推移，市场对大小非解禁和再融资的心理恐慌将会减少，本周招商银行25亿股解禁不跌反涨可以很好地说明这一点。目前担忧的是当前的流动性能否支持沪深300指数2008年25倍的动态市盈率估值，对于这一点，还须观察未来的货币政策取向、人民币升值等多种因素作出测评。

　　从大的技术形态看，本轮调整已经杀跌到2007年"5·30"和"6·20"的双头高点即4300点之下。另外，我们看到2007年"5·30"中期调整探低反弹以来，唯一的上升跳空缺口也即2007年7月20日和7月23日的跳空缺口4062点和4091点的支撑尚未经考验。而本轮大盘调整自2008年1月14日以来，C浪恐慌性杀跌非常清晰。大盘在为期4个月的中期调整，指数下跌30％后，目前已经处于C浪的末端和尾声，且本周成交量的萎缩表明大的做空动能已经有所衰竭，虽不排除下周出现C浪最后一跌，但个股、板块的活跃度将提升，市场的可操作性将逐步增加。

　　春季历来是A股市场活跃的时期，预计A股将出现继续探底后的反弹行情，个股的活跃度增加带来市场的可操作性增加。对环保、节能减排、三通等概念可重点关注。