弱市格局宜采取防御性策略

　　
　　尽管消息面再度出现新基金发行获批，但市场未能重现2 月4 日那样的利好效应。目前的市场格局之下，投资者有必要采取防御性投资策略。

　　国企背景的上市公司风险小

　　在2006 年、2007 年全年累计涨幅最大的前十只股票中，均有比例高达七成左右的上市公司依托重大资产重组，实现了股价出现远超过市场平均水平的上涨幅度。上市公司通过整体置换资产，自身盈利能力得到质的飞跃，完全可以抵御市场自身的系统性风险。

　　日前，证监会主席尚福林在会上指出，新一届并购重组委和以往相比具有质的变化，要充分发挥其应有的作用，坚决将不诚信、不守诺的并购重组方拒之于资本市场大门之外。他还表示，为适应市场快速发展的新形势，进一步夯实资本市场健康发展的基础，下一阶段，提高上市公司质量的总体原则是抓好增量、优化存量，推进市场化的并购重组，加大支持上市公司参与行业整合、进行产业升级的力度，促进上市公司加快做优做强的步伐。重组题材中，尤其是央企控股的绩差上市公司，有望在年内持续走好。

　　国际大师看好食品、医药

　　近期主要媒体披露，美国"股神"巴菲特向美国证管会提交例行文件披露，显示"股神"趁全球股市低迷，透过旗下投资旗舰巴郡大量增持了食品及医疗类股，同时对富国银行的投资也进一步增加。巴郡又披露持有欧洲最大制药企业葛兰素股票。最新资料显示，巴郡目前已持有葛兰素市值约7，600 万美元左右的股份。此消息显示，国际投资大师不仅趁机吸纳受次债危机影响较大的金融股，也大量持有食品医药股。

　　内地股市没有受次债危机影响大的金融类公司，但食品、医药板块的上市公司数量较多，其中不乏业绩优良的品种。此类行业属于非周期性行业，受调整措施影响较小。其中，在2008 年，城镇居民基本医疗保险扩大试点范围，医疗救助规模进一步扩大，国家基本药物制度也将探索建立，这些都是深化医药卫生体制改革的重要内容，医药板块中存在较多的投资机会。国家食品药品监督管理局根据制药企业的申请，经过审核，已经确定了包括属于上市公司的双鹤药业、华北制药、西南药业等企业为第一批定点生产企业。而"医改"也是即将召开的"两会"上的焦点，市场或有提前表现。

　　灾后重建股春季有望走好

　　国务院总理温家宝2 月中旬主持召开国务院常务会议上，研究部署了灾后重建工作。会议强调，这次灾害天气持续时间长、影响范围广、危害程度深，给电力、交通运输带来很大破坏，给人民群众生命财产和工农业生产造成重大损失。一些电力主网架线路尚未修复，电煤紧张的问题还未根本解决，灾区农作物大面积绝收，不少受灾群众生活还很困难，春运旅客返程高峰已经开始，灾后重建的任务十分繁重。一要以电网恢复重建为重点，抓紧修复基础设施。二要立即动员，组织好春耕生产。三要进一步加强煤电油运保障工作。四要妥善安排受灾群众生活。五要高度重视长时间低温、雨雪冰冻可能引发的次生灾害。灾后重建的受益板块包括电力设备、农业、工程、建材等板块。其中，在粮食价格保持较大涨幅的情况下，将促成春耕生产的投资规模扩大，对种子、化肥等农业生产资料的需求量将出现高增长。而增加铁路、公路建设，缓解运力紧张，也势在必行，工程类、建材类、部分钢铁类的上市公司的业绩有望实现增长。

　　在目前CPI 同比保持较高涨幅的情况下，较长时间大比例空仓，也会造成手中的现金贬值，适当持有低风险品种，或会在3月份年报披露密集的阶段获得一定的回报。