大飞机启航 航天军工板块飙涨

　　
　　经过一年多的筹备，注册资本高达190亿人民币的中国商用飞机有限责任公司5月11日正式在上海挂牌成立，这标志着我国自主研制大型客机的工作已正式起步。

　　虽然我国自主研发的大飞机何时能飞上蓝天尚无时间表，但“大飞机”概念给资本市场带来无限的想象空间。昨日，A股低开高走，但一路上行无力，仅微涨13点，最终报收于3626.98点。在大盘表现疲乏的背景下，航天军工等大飞机概念股成为盘中最大亮点，板块整体上扬2.22%，其中中航精机油、哈飞股份、宝钛股份均强势涨停，而西飞国际、贵航股份等也有不俗涨幅。

　　凸显三大投资机会

　　据了解，中国大飞机项目初步测算投资研制经费为500亿至600亿元。据有关方面预测，到2020年，中国需要新增干线客机1600架左右，总价值为1500亿美元至1800亿美元。这些大飞机按计划将由中国自己制造。有市场人士推测，如果按照每架飞机两台发动机、一台备用发动机计算，就是6000台发动机的市场需求，360多亿美元的市场规模。

　　“大型飞机制造业属于一项典型的‘合作型工业’，截至目前几乎没有一项大型飞机、发动机的制造是由一家公司独立完成的，空客有1500多家供应商，分布在27个国家。波音的60%以上的零部件也都转包给其他供应商。”分析人士指出，大飞机上马，对于相关上市公司来说都有较大机会。

　　国泰君安近期的一份研报指出，我国确定的自主发展大飞机的战略给相关飞机和飞机零部件制造企业带来了历史性机遇。由于中国航空工业第一集团公司、中国航空工业第二集团公司是这家刚刚成立的大飞机公司的股东，因而两家航空集团旗下的相关上市公司也将是最主要的受益对象。据了解，中航一集团旗下有西飞国际、中航精机、力源液压、贵航股份4家上市公司；中航二集团下面则有成发科技、昌河股份、哈飞股份、东安动力、洪都航空、ST宇航、ST黑豹等多家上市公司。

　　东方证券分析师陈刚认为，大飞机项目对中国航空工业的发展将是一个巨大的利好，存在短、中、长三个阶段的投资机会。

　　“一年以内的短期机会是围绕大飞机项目，中国航空工业进行的整合。”陈刚表示，相信一二航最终会在今年进行合并，这将对一二航旗下的上市公司产生明显的影响，后续资产重组预期明显。

　　而从五年左右的中期机会来看，陈刚预测，围绕大飞机项目，未来五年会有数百亿元投入到大飞机项目中，这将给中国航空工业的设计、制造能力带来极大提高，因此核心飞机制造类上市公司将长期受益。

　　“十年以内的长期机会是随着中国大飞机的研制开发成功，大飞机将全面带动中国航空工业的发展。”陈刚说。

　　此外，齐鲁证券分析师张雷认为，大飞机项目的启动形成的产业链将带动包括数控、新材料在内的众多高新科技产业的发展，像宝钛股份等航空航天原材料提供商也将从中分一杯羹。

　　短期不宜盲目追高

　　在印花税下调引发的本轮反弹中，大飞机概念可谓炙手可热。西飞国际、哈飞股份、中航精机等个股涨幅均达到30%以上，甚至有些已经接近50%。而进入5月份以来，在大盘震荡频繁的情况下，相关上市公司如西飞国际、洪都航空等累计涨幅均超过10%，走势明显强于大盘。

　　但从短期市场的操作来看，不少分析人士认为，“大飞机”概念股已经过多次炒作，投资者短期不宜盲目追高介入。“在最近半个多月中，相关个股的反弹力度比较大。由于大飞机公司挂牌市场早已有预期，不排除消息出台后股价短线‘见光死’的可能性，因此目前介入已不是最好的时机。”中信建投一位分析师认为，投资者在目前价位不要盲目追高介入，以防主力借利好洗盘甚至出货。

　　更有分析人士认为，民用飞机的研制不可能一蹴而就，现在谈大飞机研制对相关上市公司的业绩影响为时过早。因此，此次大飞机公司挂牌对于相关上市公司而言，心理刺激作用大于实质影响。

　　■热点个股

　　关注操刀大飞机的“三位师傅”

　　西飞国际为大飞机做“身体”

　　随着中国自主研发大飞机项目正式上马，西飞国际被众多机构公推为“大飞机概念”第一股。自4月24日印花税下调带来的探底反弹始，西飞国际已一路高歌猛进，从最低谷17.17元上涨至昨日的25.68元，期间仅有三个交易日有所下跌。

　　西飞国际第一大股东是中国唯一具备生产大型军事用途飞机的飞机制造企业西飞集团，在军机制造方面具备完整的产业链。在40多年的发展中，西飞集团先后研制、生产了20余种型号的军民用飞机。军用飞机主要有“中国飞豹”、轰六系列飞机等。其中5个机型30架飞机参加了国庆50周年阅兵式。民用飞机主要有运七系列飞机和新舟60飞机等。在国际转包业务中西飞集团也积累了一定经验。

　　业内分析师认为，西飞国际在大飞机项目中将获得最大收益。同时，西飞内部人士称，西飞肯定会参与大飞机项目。西飞集团通过定向增发将飞机业务相关资产注入上市公司后，公司将拥有飞机整机的生产能力，另外，西飞目前已经掌握了空客A320飞机机翼生产的核心技术，因此不难推断，西飞一定会在大客机的分包项目中获得份额。有预测认为，无论大飞机项目按什么方式来运作，西飞国际都将至少承担50%以上的机体制造工作。民生证券分析师认为，考虑到公司未来三年业绩将会有大幅增长，以及行业整合预期强烈，目前公司的合理价位为50元。

　　成发科技为大飞机做“心脏”

　　发动机是飞机的心脏，成发科技的实际控股股东成发集团作为国内三大发动机制造商之一，公司以生产经营航空发动机和燃气轮机的主要零部件为主业，发展战略是成为世界级航空发动机及燃气机零部件供应商，前景值得关注。

　　自4月23日的最低18.90元，半个多月的时间，成发科技的股价已攀升至30.06元，昨日更是冲击涨停。

　　2008年度一季报显示，成发科技一季度实现每股收益0.16元，比去年同期增长45.45%。营业收入增长的原因是公司营业收入同比上涨。该公司2007年搬迁完成后获得新发展，第一年将呈现出产能释放的状况，而生产规模的扩大也使公司接受订单的信心倍增。公司在航空发动机及燃气轮机零部件领域的加工技术已经深得全球几大发动机制造商的认可，过往5年外贸航空产品的高增长趋势依然持续。但由于公司目前存在规模相对较小，市场份额低，距离世界级供应商的标准还有一定距离，同时，内贸航空产品仍然处于新老产品交替阶段，综合市场需求及市场体制等诸方面原因，公司目前内贸航空产品还将处于经营低潮期。因此，该公司可供发展和挖掘的空间还有很大，大飞机项目将带来新的历史机遇。