多空势均力敌 市场有所企稳

　　
　　一、关键趋势：

　　两市早盘双双低开之后小幅高走，但全天绝大部分时间都是维持震荡格局，多空双方开始变得势均力敌。上证指数报收3523.41点，上涨1.40%；深圳指数报收12881点，上涨0.77%。成交量上，虽然较之前期水平相当，但就印花税下调之后来讲，已经是连续第三天出现萎缩。总体看来，市场有所企稳，但人气尚未被充分激发出来。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《证券时报》报道，针对近期部分上市公司董事监事高管买卖本公司股票，尤其是少数董事监事高管离任后大量减持本公司股票的行为，深交所和中国结算深圳分公司昨日共同发布《关于进一步规范中小企业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》，重申了中国证监会和深交所关于董事监事高管买卖股票相关规定的要求，并对董事监事高管离任后减持股份以及董事监事高管配偶买卖本公司股票作出进一步的规定。我们认为，虽然管理层近日并没有再出明显的利好牌，但我们可以看到管理层正在为加紧步伐改善市场环境，力求尽可能地为市场减少不确定因素。这在一定程度上是有积极意义的。

　　偏空信息：《证券时报》的报道，在年报不断披露的同时，2008年第一季度报告也在不断出炉。根据已经披露的数据，已有1114家上市公司披露了一季度报告，而这些公司一季度业绩增长速度出现了明显的放缓迹象。一季度，上市公司实现主营业务约1.6万亿元，同比增长27.06%，与年报数据基本持平。但从净利润方面来讲，上市公司一季度实现净利润约1292.8亿元，同比增长9.95%，比年报数据下降了大约37个百分点。我们认为，08年一季上市公司增长放缓，投资收益远逊于去年。同时，我们也看到了市场通货膨胀等阴影。正是基于这些因素，虽然在政策面连出利好的情况下，基金却依然以卖出为主要操作方向，成为一个"顽固的空头"，把握重金的基金对后市分歧较大。普通投资者又岂能肆无忌惮？

　　三、热点解密：

　　股指呈现振荡走势，而从板块排行榜来看，水务板块在原水股份开盘涨停的带动下，排在榜眼位置。武汉控股、洪城水业等个股也大幅拉升，该板块的投资机会显现。

　　用水需求增长稳定

　　随着我国经济持续高速发展以及人口数量的不断增加，对工业用水和居民生活用水的需求出现了不断增长。2006年，全年总供水量为5716亿立方米，其中居民生活用水为472亿立方米，占总供水量的8.3%,农业用水最多为3720亿立方米，占总供水量的65.1％，工业用水1335亿立方米，占总供水量的23.3％，服务业用水最少为95亿立方米，占总用水量的1.7％。

　　原水股份引领板块上涨。原水股份2008年4月28日，经中国证券监督管理委员会并购重组审核委员会审核，公司以定向发行股份和支付现金相结合方式进行重大资产购买暨关联交易的申请获得有条件通过。在加上前面几天的停牌，使该股存强势的补涨要求，今日开盘涨停，带领整个板块强势上扬。

　　四、大行手记：

　　申银万国近期对煤炭行业的最新研究显示，截至28日，申银万国主要覆盖的煤炭上市公司基本公布年报：整体情况看全行业呈现出"主业增收又增利"的良好局面。从一季度增长驱动因素看，两大央企的产量规模继续扩大，而其余大部分企业的盈利增长则主要来自于煤价上涨。申万认为，2008年提价效应推动全行业盈利水平不断向上的趋势还将延续。

　　申万还这样分析了潞安环能--利润增长明显快于收入增加且远超预期，全年业绩增速有望接近40%。为配合国家抢运电煤工作，公司1、2月份精煤入洗量有所减少，由此我们曾谨慎预测公司一季度增长将在20%左右。而从实际报表来看，公司收入增长28%、利润增长43%，明显快于收入增速。从报表细项来看，公司销售费率稳中有降、管理费用比率与去年基本持平，其他非经常性损益均无"异常"。我们始终强调，公司与其他煤炭企业的最大不同在于--母强子壮。公司自上市以来没有"反哺"集团，而是按照承诺如期完成屯留矿收购；2007年底，母公司将宁武矿控制权转让给公司，并表示今后整合地方煤矿的工作将直接由公司一步执行到位。同时，申万强调了持续看好公司的理由：喷吹煤是拥有较好提价优势的冶金煤品种，预计08年提价幅度将在15%-20%之间；屯留矿未来三年增产300万吨以上，使喷吹煤比重不断上升；集团对公司扶持一如既往，地方矿整合及集团煤炭资产注入将有条不紊、持续进行。维持"买入"。

　　五、操盘攻略：

　　这个夏天不再平静--5月份解禁规模扩大逾九成，这着实是一个让人不能平静的消息。在目前这种市场状况下，限售股解禁随时都有可能成为压垮投资者的稻草。马上又是五一节了，预期节内出现重大利好的可能性并不大，宏观上总体压力依然大于动力。在节前的最后一个交易日，建议投资者可按以下两种思路之一进行操作：不要再做买入性交易，择机适当抛售手中个股；规避大小非压力，发掘基金偏好品种，搞点中长线投资。