参股券商板块:分享券商股暴涨盛宴

　　
　　自印花税下调后，两市券商股大有风景这边独好的味道，涨幅连续多日位居榜首，受此影响，参股券商也随风而起，华茂股份(000850)、吉林敖东(000623)等参股券商股均有不错的走势，参股券商板块赚钱效应已经逐步体现，后市随着大盘的转暖，该板块仍具有较大的投资机遇。

　　一、券商股集体爆发 参股券商从中受益

　　券商的低估值优势迎来超预期的业绩催化剂。据有关数据显示，1月中旬以来上证指数调整的最大幅度为37%，而同期券商板块的跌幅接近45%，板块调整力度大于指数。券商板块的深幅回调，是该板块强劲反弹的主要原因之一。另外，估值水平明显下降也使得板块的投资吸引力提高。从08年的动态市盈率来看，目前证券行业2008年PE值维持在15倍左右，大幅低于A股的平均水平。 比如说中信证券(600030)2007年静态市盈率只有13倍左右，如此就意味着券商股存在着较强的估值洼地效应。这些将给参股证券公司的上市公司带来巨大的投资收益，在新的会计准则下，这部分投资收益将计入公司利润，也就意味着此类公司利润的大幅提高，昨日有两家券商股公布了2008年一季报业绩报告，其每股收益均超过了0.7元。降低印花税将增加市场中交投，从目前两天的交易就可以看出，券商交易佣金将大大增加。而随着这个利好消息出台，券商股集体暴发，而作为参股这些券商的上市公司也将从中分一杯羹。

　　二、政策预期依然存在 分享券商股成长预期

　　券商的成长预期依然乐观。这不仅仅在于降低印花税新政所带来的交易量这一增量蛋糕，而且还在于未来尚有更多新业务。比如说股指期货推出后所带来的股指期货交易的增量部分，因为不少券商均拥有全资或控股的期货经纪公司，可以分享这一蛋糕；再比如说未来可能会推出的融资融券业务。由于融资融券有担保，券商赚取利息收入的风险几乎为零，而利率大概与银行一年期贷款利率持平或稍高，保守估计，券商融资融券的利润率会超过6%。除了直接的利息收入，融资融券业务会进一步刺激交投量的活跃，从而提高券商的经纪业务收入。券商可在新业务不断推出的前提下获得新的增量产业蛋糕，提升其成长预期。而随着大盘强势反弹，证券公司尤其是已经上市的大型证券公司将充分分享这论投资盛宴。无论是券商经纪业务、自营业务还是创新业务也都将迎来前所未有的景气，券商成为未来财富的代名词可想而知。而随着券商股大幅成长，那么参股券商的上市公司也将会水涨船高。

　　随着近期市场又在不断传闻融资融券已经获得批准，如果这一消息一旦落实，直接获益的仍然是券商股以及参股券商股。一线券商股股价在经历了近期的暴涨后，相对其他股票来说依然是高价股，而参股券商股在前期的下跌中，风险得到了有效充分的释放，相对低价。预计参股券商概念股的热点效应有望深化，建议关注具备后续重组潜力的综合金融控股企业爱建股份（600643），公司是一家典型的金融控股企业，公司投资2.23亿元持有爱建证券20.23%股权，持有爱建信托98%股份，还参股上海国际信托和申银万国证券，金融投资收益成为公司主要利润来源。此外公司绝对控股的爱建信托在得到公司的注资之后，净资产已超过3 亿元，满足了监管的最低要求，已经开始重新开展业务，建议投资者给予重点关注。