势不可挡 组合利好引领A股“咸鱼翻身”

　　
　　一系列政策利好的相继推出终于挽救A股市场于危难之中，并使得市场信心开始恢复，而外围股市的企稳、大小非解禁规模的放缓也为反弹创造了较好的条件。印花税的下调直接降低投资者的交易成本，有利于提升投资者的交易热情，这一点从周四、周五市场成交天量就可见一斑。正是政策面吹响的积极做多集结号有效扭转了市场预期，市场底和政策底在3000点一线不期而遇，并产生了强劲的共振效应，使得A股市场再度演绎从冰点到沸点的历史轮回。

　　本周股市行情可谓是山穷水尽后柳暗花明。中国证监会20日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对上市公司限售股转让进行了规范。受此利好消息刺激，周一A股市场一度大幅高开超过200点，但由于市场信心匮乏导致大盘迅速回软，随着权重指标股中国石油创出15.35元的历史新低，周二沪指一度击穿3000点整数大关，最低下探至2990点，市场信心几近冰点，但部分抄底资金的介入推动金融、地产和煤炭板块相继走强，周三市场迅速回暖，沪指向上突破3200点整数关口并一度逼近3300点；超跌个股纷纷大幅反弹吸引资金逐步回流；周四政策面出台重磅利好，在国务院批准下调证券交易印花税率的重大利好刺激，周四沪深两市大幅高开，经过巨量的多空搏杀后，至收盘两市股指涨幅均超过9％。个股呈现大面积暴涨态势，其中封于涨停板的个股多达900余家，两市成交合计更是超过了2700亿元，为近期市场之天量。周五市场冲高回落，3600点上方压力明显，但个股继续呈现活跃的态势，市场信心明显增强，A股市场已经彻底扭转了前期跌跌不休的颓势状态，并且开始步入反弹周期。

　　本周政策出台之密集为近年来所罕见。客观而言，在国内经济增速仍然达到一定速度的背景下，目前沪深300的动态市盈率不足25倍，并且市场上已经出现了一批静态市盈率20倍左右、动态市盈率不足20倍的个股，其投资价值已经开始显现。与此同时，从外部环境来看，随着大型金融企业年报披露完毕，美国次债危机正逐步走出"最黑暗的时期"，而欧美政府救市的政策效应也将逐步发挥作用。事实上近期周边市场均出现了阶段性的反弹，尤其是香港市场持续反弹更有助于A股走出前期大幅下跌的阴霾。

　　在这样的背景下，一系列政策面利好稳定了投资者信心并有效激活了市场。由于维持股市稳定健康发展进入2008年政府工作重点、而关于大小非解禁的有序引导、印花税调降等政策都有助于提升投资者的信心。值得关注的是，由国务院正式颁布的《证券公司监督管理条例》中，融资融券业务被正式列入券商业务中，并做了明确规定。允许融资融券的最大意义，在于打通了货币市场和资本市场。该项业务的开闸将大大提高股票市场交投的活跃性。显然创新业务的推出将为资本市场带来新的活力，A股市场的反弹仍将延续。当然，在通胀压力、宏观紧缩及上市公司盈利预期存在隐忧的制约下，A股市场形成长期反转趋势的条件尚不具备，而反弹的过程也不可能一蹴而就，其阶段性和复杂性特征也将提升操作的难度，这一点投资者一定要有心理准备。（记者 王惠康）