04月24日机构晨会精华

　　
　　截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点：

　　中信证券——中信证券对印花税下调的看法认为，印花税下调凸显了政府对证券市场的大力支持。这一政策出台无疑很大程度上提振了市场信心短期内能够推动市场保持健康稳定格局。不过这一政策无法消除宏观经济减速、企业业绩降低以及大小非解禁等市场根本风险。因此市场反弹可能仅限于短期。对大盘趋势发表看法认为，市场情绪有所好转，短期有望维持向上动能。

　　海通证券——海通证券对印花税下调的看法是，本次下调印花税政策将极大程度上起到提高人气，稳定军心的作用，使3000点这个市场调整底部得以确立，阶段性反弹将随即展开，但基于宏观基本面以及上市公司盈利增速放缓等因素，我们认为对于市场应持谨慎态度。对大盘趋势发表看法，由于我国宏观经济环境并未像预期中那样恶劣，次贷危机也有望随着外国投行一季报的披露而告一段落，因此二季度A股市场总体趋势有望持续向上，并有展开“千点反弹”的潜力。

　　光大证券——光大证券对印花税下调的看法认为，一方面，机构投资者不会因为交易成本的降低而轻易改变既定的投资策略，大幅高开或上涨反而为其提供了逢高减仓的良机；另一方面，目前只是政策出现了改变，表明了管理层维护市场稳定的决心，但宏观经济基本面的因素并没有出现实质性的改观。不可否认的是，政策趋暖会导致市场预期朝向稳定的方向发展，并进而促发反弹走势出现，但反弹却无法在短期内改变市场的运行趋势，指数重新走强有赖基本面的明显改善。对大盘趋势发表看法，在整数关口和利好因素的刺激下，市场有望延续反弹走势。操作上投资者可适度参与反弹，快进快出。

　　齐鲁证券——齐鲁证券对印花税下调的看法认为，此时调整印花税，说明管理层已经将3000-3300区间作为政策底，救市意图不言自明，这对于稳定股市作用不可小觑。但从4·23的市场走势来看，利好已经提前消化了一部分。对大盘趋势发表看法认为，利好政策连续出台为后市走稳提供了条件，大盘蓝筹股的企稳则使得老基金赎回压力有所减轻。周边市场纷纷大幅反弹有助于稳定资金对全球经济的预期，也有利于机构资金在本周进场制造一轮弹升行情。不过经历了本轮调整，投资者热情已经大为降低，类似于2007年这样的普涨行情将不会再现，投资者应当注意结构性投资机会，关注低市盈率、高成长的超跌品种。

　　兴业证券——兴业证券对印花税下调的看法认为，此次调整明确了当前的“政策底”预期，有助于促使投资者信心回升，并推动A股出现一轮反弹。对市场的走势分析认为，即使没有政策“救市”，当前点为下跌空间也有限，短线反弹可期。不过受制于对经济增长的悲观预期，反弹在3800一线可能遭遇阻力。如果经济硬着陆风险增大，政策底上的反弹将意味着更深的下跌，参与时仍应留一份清醒。反弹的意义更多的在于，利用反弹的机会，完成仓位的结构性调整。将配置重点转移到，具有抵御通胀能力、受经济周期波动影响较小行业。