通胀与本币升值声中 商业股机遇无限

　　
　　在国内经济增速放缓、持续紧缩货币政策以及其它不确定性因素不断加大的市场环境下，基金在今年一季度对于投资组合中的行 业及个股相应做出了重大调整。从基金披露的投资组合变动情况来看，具备确定性增长、能够有效抵御通胀风险和经济增速放缓 的行业及潜力品种成为基金在一季度重点增仓的投资方向。能抵御通胀和消费升级受益的零售连锁品种，在人民币升值助推下得 到了机构投资者的认同，未来行情的变化值得广大投资者重视。

　　由于市场预期国家会继续通过各项措施扩大内需，配合农村人口城市化比例不断提高、居民收入水平持续上升，中国在未来十余 年间成为世界最大的消费国成为市场共识。近日有研究报告显示，中国以其不断增长的对全球零售商的吸引力，超越美国、日本 跻身最具国际化的零售市场的第九位，也成为前十强中唯一一个来自亚太的国家，吸引了40%的国际化零售商落户中国。而国内 居民收入的显著提高和较高通胀拉动，消费能力同样惊人。国家统计局消息，1-2月份，社会消费品零售总额17432亿元，同比增 长20.2%。这一增速与去年12月份持平，同样为11年以来高点。显然相关上市公司能够享受行业增长所带来的超额利润。

　　国内零售业应对外资的大举进入，行业内的整合并购明显提速。2007年，北京京客隆入住原首联集团、国美电器收购大中电器、 武汉武商联集团公司组建成立、沃尔玛收购好又多股权、步步高收购益阳爱丽丝。在此期间，“连锁百强”中有4家企业成功上 市，零售业也借力资本市场，进行迅速的规模扩张。对于证券市场来说，资产整合和整体上市题材一直是市场炒作的热点，巨大 的想象空间使得各路资金竞相追捧。

　　对于零售业的投资策略，关注焦点集中在店面销售增长等内生增长点方面，如能配合像注资整体上市等外延式增长模式哪投资前 景更佳。比如武汉中商（000785）该公司是武汉地区的商业巨头，07年度公司主业出现了多年难得的销售、利润两旺的良好局面 。公司百货店营业总面积逾55万平方米，门店中很大一部分都是自有物业，具人民币升值受惠和重估增值题材。此外，国内第二 大商业航母武商联入主，明确的资产整合给公司带来巨大的想象空间。