市场逐步回暖概率偏大

　　
　　华安基金日前发布2008年二季度股票策略报告指出，未来一段时间市场逐步回暖的概率偏大，震荡修复有望成为下阶段行情的主基调。具体策略上，结构优先、安全边际、成长性、风格轮动和景气变化成为五大关键词。

　　报告分析认为，不应忽视有利于市场的客观因素正在增加：系统性风险大部分释放；预计二季度开始CPI将高位见顶回落；政策面偏暖，新基金逐步进入建仓期；未来几个月新增解禁股流通压力将显著减轻；仅从技术面看，1月中旬至今累计下跌了2000点后，一轮中等级别的反弹行情已经在酝酿之中。

　　投资策略上，华安基金建议优先考虑下列５个因素：一是结构优先。在市场系统性风险基本释放的判断前提下，个股选择和行业配置的重要性远高于仓位控制。二是注重安全边际，弱势中的风险溢价水平提高，PB、分红率、AH股溢价或许会成为市场更为关注的估值指标。三是关注成长性。高成长仍然是抵御市场风险的最有力武器。四是把握风格轮动带来的机会。大盘蓝筹一再让市场绝望之际，也许风格转换的契机正在来临。五是聚焦景气变化。经济转型与产业结构调整对行业景气周期的影响值得进一步研究，投资上应考虑适当回避劳动密集型产业、受外部需求影响较大的出口导向型企业和处于周期性景气高点及成本压力上升的制造业。

　　对于结构性机会的把握，华安基金的该份报告重点提出了以下几个方面：一是通胀和升值主题，重点关注受益于价格上涨的上游资源品和高端消费品；二是产业政策变化和加大投入带来的投资机会。大农业、医疗、节能减排板块也许还有进一步发掘的价值；三是可能有资产注入与外延式扩张预期的公司；四是创业板、三通、上海本地股等可能提供创造阶段性超额收益机会的主题投资。

　　资料显示，截至4月7日，108家预告一季度业绩的公司，有91家预增或预盈，报喜成为绝对主流，对市场形成一定的支撑。而在108家公司中，81家公司预增，10家预盈，10家预亏，7家预减。目前已进入４月份，是2007年年报和今年一季报的披露高峰期，近日高送转个股纷纷脱颖而出，一些季报业绩突出的个股开始走强，季报行情正在酝酿中，成为短线资金追逐的亮点。随着季报披露进入高峰期，未来市场中季报行情有望得到新增资金的大肆青睐，毕竟本轮调整幅度相当深，尤其是质优股调整已相当充分。积极挖掘季报的质优成长股应是近阶段要做的工作。

　　就目前市况而言，市场有回稳反弹的要求，毕竟指数跌得太多且短线跌幅较深，技术上有震荡修复指标的要求。同时在市场的宽幅震荡中，市场的逢低买盘开始增多，有效地减缓了大盘的下行空间。但由于经过了近期的持续暴跌，市场投资信心已十分脆弱，市场一有风吹草动，便引来恐慌抛盘沽出，虽然管理层不希望股指暴涨暴跌，但往往事与愿违，说明市场仍处在非理性运行当中，市场的信心恢复仍需一段时间。有资料显示，近期上海的股市资金有明显向银行转移的迹象，这也从一个侧面反映了目前市场投资信心的明显不足。而表现在盘面上，市场超跌反弹而量能在反弹的过程中并未有效放大，显示大盘反弹并不是一帆风顺的，没有量的支撑，超跌反弹将大打折扣。短线大盘可能构筑小的整理平台，来恢复人气和对超跌技术指标的修复。